زيادة المراكز الصافية القصيرة للدولار الأمريكي
تحولت المراكز الصافية للجنيه الإسترليني إلى قصيرة لأول مرة منذ 22 أسبوعًا، بسبب زيادة في المراكز القصيرة. تراجعت المراكز الصافية الطويلة للين الياباني نتيجة لزيادة في المراكز القصيرة.
حافظت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على معدل السياسة عند 4.50%، كما توقع السوق. جاءت بيانات الوظائف غير الزراعية المخيبة للآمال عند 73,000 وتعديل -258,000 على مدى شهرين لتضع السوق في موقف ينتظر حوالي تخفيضين ونصف في المعدلات بحلول نهاية العام.
حافظ البنك المركزي الأوروبي على معدل السياسة عند 2.00% مع انخفاض البطالة في منطقة اليورو إلى 6.2%. من المتوقع تخفيض 25 نقطة أساس في اجتماع بنك إنجلترا في 7 أغسطس، مما سيخفض معدل الهدف إلى 4.00%.
بلغ التضخم في مؤشر أسعار المستهلك الياباني على المستوى الوطني لشهر يونيو 3.3% مقارنة بالعام السابق. يتضمن الاتفاق بين الولايات المتحدة واليابان التزام اليابان بالاستثمار بمبلغ 550 مليار دولار في الصناعات الأمريكية وفرض 15% كرسوم جمركية على الصادرات اليابانية إلى الولايات المتحدة. كان الين الياباني هو الأسوأ أداء من بين العملات العشر الكبرى خلال شهر يوليو.
نحن نشهد منعطفًا تصاعديًا واضحًا للدولار الأمريكي، وهذا ينبغي أن يوجه استراتيجيتنا. كان تقرير وظائف يوليو غير الزراعية مخيبًا للآمال بشكل كبير، حيث بلغ 73,000 وظيفة فقط، مما أزال أكثر من ربع مليون وظيفة من الأشهر السابقة. وهذا قد عزز توقعات السوق بأن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في تخفيض المعدلات، ربما في اجتماعه في سبتمبر.
انعكاس حاد في وضع الجنيه الإسترليني
يشير الانعكاس الحاد في وضع الجنيه الإسترليني إلى إشارة كبيرة لنا هذا الأسبوع. بعد الحفاظ على مراكز طويلة صافية لمدة 22 أسبوعًا متتاليًا، يراهن السوق الآن ضد الجنيه. يتماشى هذا تمامًا مع التوقعات الواسعة لخفض بنك إنجلترا سعر الفائدة إلى 4.00% في اجتماعه في 7 أغسطس.
نظرًا لهذه الديناميكيات، يجب علينا التفكير في استراتيجيات تستفيد من انخفاض الدولار. تبدو الخيارات التي تستفيد من ضعف الاقتصاد الأمريكي، مثل شراء خيارات البيع على مؤشرات الدولار، جذابة. السوق مهيأ لخفضين ونصف تقريبًا من الاحتياطي الفيدرالي بنهاية العام، وأي بيانات جديدة تؤكد هذا الاتجاه يمكن أن تعجل في انخفاض الدولار.
تقدم اليورو صورة أكثر تعقيدًا بالنسبة لنا الآن. رغم أن البنك المركزي الأوروبي يحافظ على استقرار معدلات الفائدة عند 2.00% وارتفاع نسبة البطالة إلى 6.2%، فإن التجار يقللون من رهاناتهم المتفائلة. وهذا يشير إلى الحذر، وقد نرى تداول اليورو جانبيًا مقابل سلة من العملات حتى يظهر اتجاه أكثر وضوحًا.
يواصل الين الياباني مواجهة ضغوط كبيرة، وهو اتجاه شهدناه طوال يوليو، حيث كان أسوأ عملة أداء من بين العملات العشر الكبرى. على الرغم من ارتفاع معدل التضخم في يونيو بنسبة 3.3%، فإن التعريفة الجديدة بنسبة 15% على الصادرات اليابانية تعد ضربة كبيرة للاقتصاد الياباني. وهذا هو السبب المحتمل لزيادة المتداولين لمراكزهم القصيرة ضد الين، متوقعين مزيدًا من الضعف.
قد تجعل هذه البيئة الصفقات الممولة من الين جذابة مرة أخرى، ولكن مع تعديل بسيط. بدلاً من تمويل التداولات بالدولار الأمريكي الذي من المتوقع أن يضعف، يمكننا النظر إلى العملات الأكثر استقرارًا. قد يكون التموضع لصالح اليورو الأقوى مقابل الين الأضعف استراتيجية قابلة للتنفيذ في الأسابيع المقبلة.
