زيادة صافي المراكز المكشوفة للدولار الأمريكي
تحولت مراكز الجنيه الإسترليني إلى مراكز مكشوفة للمرة الأولى منذ 22 أسبوعًا، مدفوعة بزيادة المراكز المكشوفة. تراجعت المراكز الطويلة لليين الياباني بسبب زيادة المراكز المكشوفة.
حافظت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) على سعر السياسة عند 4.50%، الأمر الذي كان متوقعًا من قبل السوق. وقد أدى انخفاض العمالة غير الزراعية إلى 73,000 ومراجعة قدرها -258,000 خلال شهرين إلى وضع السوق على مسار لخفض معدلات الفائدة بنحو مرتين ونصف بنهاية العام.
حافظ البنك المركزي الأوروبي على سعر سياسته عند 2.00% مع انخفاض البطالة في منطقة اليورو إلى 6.2%. من المتوقع أن يتم خفض قدره 25 نقطة أساس في اجتماع بنك إنجلترا يوم 7 أغسطس، ومن المحتمل أن يتم خفض سعر الفائدة المستهدف إلى 4.00%.
الرقم القياسي للأسعار الاستهلاكية الشامل في اليابان لشهر يونيو كان 3.3% مقارنة بالعام السابق. وتشمل الاتفاقية بين الولايات المتحدة واليابان التزام اليابان باستثمار 550 مليار دولار في الصناعات الأمريكية وضريبة بنسبة 15% على الصادرات اليابانية إلى الولايات المتحدة. وكان الين الياباني هو أسوأ العملات أداءً في مجموعة العشر الكبرى في يوليو.
نرى الآن توجهًا هبوطيًا واضحًا في الدولار الأمريكي، وهذا يجب أن يوجه استراتيجيتنا. كان تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر يوليو مخيباً للآمال بشكل كبير، حيث سجل فقط 73,000 وظيفة وألغى أكثر من ربع مليون وظيفة من الأشهر السابقة. وهذا قد عزز التوقعات بأن يبدأ البنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض المعدلات، ربما بحلول اجتماعه في سبتمبر.
انعكاس حاد في مركز الجنيه الإسترليني
الانعكاس الحاد في مركز الجنيه الإسترليني هو إشارة رئيسية لنا هذا الأسبوع. بعد الاحتفاظ بمراكز طويلة لمدة 22 أسبوعًا متتاليًا، السوق الآن يراهن ضد الجنيه. وهذا يتماشى تمامًا مع التوقعات الواسعة النطاق لخفض بنك إنجلترا لسعر الفائدة إلى 4.00% في اجتماعه يوم 7 أغسطس.
بالنظر إلى هذه الديناميات، يجب أن نفكر في استراتيجيات تستفيد من انخفاض الدولار. تبدو الخيارات التي تستفيد من ضعف الاقتصاد الأمريكي، مثل شراء عمليات البيع على مؤشرات الدولار الأمريكي، جذابة. السوق مهيأ لنحو خفضين ونصف من قبل بنك الاحتياط الفيدرالي بحلول نهاية العام، وأي بيانات جديدة تؤكد هذا الاتجاه يمكن أن تسرع من تراجع الدولار.
اليورو يقدم صورة أكثر تعقيدًا بالنسبة لنا حاليًا. بينما يحتفظ البنك المركزي الأوروبي بالمعدلات ثابتة عند 2.00% وقد انخفضت البطالة إلى 6.2% القوية، يقوم المتداولون بتقليل رهاناتهم الصعودية. وهذا يشير إلى الحذر، وقد نرى اليورو يتداول بشكل جانبي مقابل سلة من العملات حتى يظهر اتجاه أوضح.
يستمر الين الياباني في مواجهة ضغوط كبيرة، وهو اتجاه رأيناه طوال يوليو عندما كان أسوأ العملات أداءً في مجموعة العشر الكبرى. على الرغم من القراءة العالية للتضخم في يونيو بنسبة 3.3%، فإن الضريبة الأمريكية الجديدة بنسبة 15% على الصادرات اليابانية تشكل صدمة كبيرة لتوقعاتهم الاقتصادية. وهذا هو السبب المحتمل لزيادة التجار لمراكزهم المكشوفة ضد الين، متوقعين أن يتراجع سعره أكثر.
يمكن أن تجعل هذه البيئة تجارة التمويل بواسطة الين جذابة مرة أخرى، ولكن مع تغيير. بدلاً من تمويل المراكز الطويلة بالدولار الأمريكي، والتي من المتوقع أن تضعف، يمكننا النظر نحو العملات الأكثر استقرارًا. قد تكون المراهنة على يورو أقوى مقابل ين أضعف استراتيجية قابلة للتطبيق في الأسابيع القادمة.
