أعلن ترامب على منصة Truth Social أنه يعتزم زيادة الرسوم الجمركية على الهند. يأتي هذا القرار بعد شراء الهند كميات كبيرة من النفط الروسي وبيعها لاحقًا في السوق المفتوحة.
تشارك الهند في هذه المعاملات وسط التحولات الاقتصادية العالمية. تهدف زيادة الرسوم الجمركية إلى الرد على الأنشطة التجارية للهند التي تشمل النفط الروسي.
تأثير على السوق الهندية
يضيف الإعلان على منصة Truth Social مزيدًا من عدم اليقين الفوري والجوهري إلى الأصول الهندية. قفزت قيمة مؤشر الخوف في السوق، المعروف باسم India VIX، بنسبة 12% لتصل إلى 15.5 في التداولات المبكرة، مما يعكس هذا القلق. يصبح اتخاذ مراكز تدر الربح من تزايد التقلبات، مثل استراتيجيات long straddles على مؤشر نيفتي 50، من الأولويات.
نرى أن الروبية الهندية معرضة بشكل خاص لهذا الضغط. ضعف سعر العملة ليصل إلى ما يزيد عن 85 مقابل الدولار الأمريكي هذا الصباح، وهو مستوى لم يُشاهد منذ اضطرابات السوق القصيرة في أواخر عام 2024. بالنظر إلى أن البنك المركزي الهندي يواصل الدفاع بقوة عن العملة، نعتقد أن شراء خيارات الشراء out-of-the-money على زوج USD/INR يمثل استراتيجية جيدة للاستفادة من التراجع المتوقع.
هذا التهديد بفرض رسوم يواجه بشكل مباشر الارتفاع الأخير في الأسهم الهندية. نذكر ردود فعل السوق خلال نزاعات التجارة في الفترة من 2018-2019، حيث كانت المخاطر المتصلة بالعناوين تتسبب في انخفاضات حادة في المؤشرات الرئيسية في أيام تداول واحدة. ينبغي تقييم استخدام خيارات البيع على مؤشر نيفتي 50 أو على صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على الهند لتغطية المراكز الطويلة الحالية.
القطاعات الصناعية المعرضة للخطر
تعتبر قطاعات معينة مثل تكنولوجيا المعلومات والصناعات الدوائية الأكثر تعرضًا للخطر لأنها تعتبر المصدرين الرئيسيين إلى السوق الأمريكية. ساهمت هذين القطاعين وحدهما بأكثر من 80 مليار دولار في الصادرات إلى الولايات المتحدة في السنة المالية 2024، مما يجعلها حساسة جدًا لأي حواجز تجارية جديدة. ننظر في استراتيجيات الخيارات الهابطة على الشركات الفردية داخل هذه القطاعات التي تمتلك أعلى إيرادات معلنة من أمريكا الشمالية.
قد يتسبب الوضع أيضًا في قفزة قصيرة الأجل في أسعار النفط. لقد كانت الهند تستورد النفط الخام الروسي بوتيرة قياسية، لتصل إلى 2.3 مليون برميل في اليوم في مايو 2025، ثم تقوم بتصدير المنتجات المكررة. قد يؤدي أي اضطراب في تدفق التجارة الرئيسي هذا إلى تضييق العرض العالمي، مما يجعل خيارات الشراء على عقود خام برنت أو WTI خيارًا مثيرًا للجدل على تداعيات النزاع.
