في يونيو 2025، تراجعت طلبات البضائع المصنّعة في الولايات المتحدة بنسبة 4.8%، وهو ما يطابق التقديرات. تم تعديل بيانات التصنيع للشهر السابق لتظهر زيادة بنسبة 8.3%، مراجعة من 8.2%. ارتفعت طلبات المصانع باستثناء النقل بنسبة طفيفة بلغت 0.4% مقارنةً بنسبة 0.3% المعدلة للشهر السابق. تم تعديل طلبات السلع المعمرة لتظهر انخفاضًا نسبته 9.4%، بينما لم تتغير تلك المستثناة من الدفاع عند -9.4%. ارتفعت طلبات السلع المعمرة باستثناء النقل بنسبة 0.2%، بعد زيادة بنسبة 0.6% في الشهر السابق. انخفضت السلع الرأسمالية غير الدفاعية باستثناء الطائرات بنسبة 0.8%، مقارنةً بالرقم الأولي -0.7%، بعد زيادة بنسبة 2.0% في الشهر السابق.
أظهرت بيانات إضافية من قسم التعداد أن الطلبات الجديدة انخفضت بنسبة 4.8% إلى 611.7 مليار دولار، بعد زيادة 8.3% في مايو. ارتفعت الشحنات بنسبة 0.5% إلى 602.4 مليار دولار. وزادت الطلبات غير المكتملة بنسبة 1.0% إلى 1469.9 مليار دولار، وتزايدت في 11 من آخر 12 شهرًا، مع ارتفاع نسبة الطلبات غير المكتملة إلى الشحنات إلى 7.03 من 6.98. وارتفعت المخزونات بنسبة 0.2% إلى 945.6 مليار دولار، مع بقاء نسبة المخزونات إلى الشحنات ثابتة عند 1.57. على مدى الأشهر الثلاثة الماضية، كانت هناك تراجعات بنسبة 3.9% و4.8%، مما ساهم في انخفاض إجمالي بنسبة 8.7%، عوضت الزيادة السابقة.
بيانات طلبات المصانع
تؤكد بيانات أوامر المصانع لشهر يونيو، والتي مر عليها بضعة أسابيع، البيئة الاقتصادية المتقلبة التي نشهدها. كان الانخفاض الرئيسي بنسبة -4.8% مدفوعاً بشكل شبه كامل بقطاع النقل، مما يخفي زيادة طفيفة في مجالات أخرى. يشير هذا إلى أن الضعف الأساسي ليس واسع النطاق كما يوحي الرقم الرئيسي.
وقد رأينا هذه الصورة المختلطة تستمر مع تقرير الوظائف لشهر يوليو من الجمعة الماضية، والذي أظهر إضافة 165,000 وظيفة، متخلفاً عن التوقعات قليلاً. التوظيف البطيء ولكن النمو المستمر في الأجور يضع الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب قبل اجتماعه في سبتمبر. وهذا يضيف طبقة أخرى من عدم اليقين للسوق في الأسابيع القادمة.
هذه البيئة تبقي تقلبات السوق مرتفعة، حيث يحوم مؤشر التقلبات (VIX) حول مستوى 18 على مدى الشهر الماضي. لذلك هذه البيئة تعاقب المتداولين الذين يراهنون على اتجاه قوي وواضح، بل تفضل الاستراتيجيات التي يمكن أن تستفيد من التذبذبات في كلا الاتجاهين.
استراتيجيات التداول في الأسواق المتقلبة
للأسبوع القادم، نعتقد أن المتداولين ينبغي أن ينظروا في استراتيجيات تستفيد من هذه التذبذبات، مثل بيع الخيارات من خلال استراتيجيات الحديد المكثف أو الخنق على المؤشرات الرئيسية. يمكن لهذه المواقف أن تولد دخلاً طالما يبقى السوق ضمن نطاق محدد. هذه طريقة للحصول على مقابل للركود الجانبي المتوقع.
بالتطلع للوراء، يبدو أن هذه الفترة مشابهة لأسواق الرسوم الجمركية للعامين 2018 و2019 من منظورنا اليوم. في ذلك الوقت، شهدت المؤشرات ارتفاعات وانخفاضات حادة بناءً على عناوين التجارة، لكنها في النهاية لم تحرز تقدمًا كبيرًا على مدى شهور. قد ندخل مرحلة أخرى من التذبذب والعمل الجانبي.
التفصيل المهم من تقرير يونيو كان تراكم الطلبات غير المكتملة، الذي ارتفع مجددًا ويقع عند نسبة عالية للشحنات. يشير هذا إلى أنه رغم تقلب الطلبات الجديدة، فإن المصانع لديها ما يكفي من العمل لتبقيها مشغولة في الوقت الحالي، مما يشير إلى تباطؤ أكثر من انهيار حاد في النشاط الصناعي.
