يبقى الدولار الأمريكي ثابتًا في التداول الصباحي الأوروبي بعد تراجعه يوم الجمعة بسبب تقرير الوظائف الأمريكية. تبدو الأسواق الأوسع هادئة أيضًا حيث يتم وزن إمكانية خفض الأسعار في سبتمبر من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما يحول التركيز من المخاوف الاقتصادية إلى التخفيضات المحتملة في الأسعار.
انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي بمقدار 0.2% إلى 1.1560، متأثرًا بانتهاءات خيارات كبيرة تؤثر على حدود الأسعار لليوم. على النقيض من ذلك، ارتفع زوج الدولار/ين بنسبة 0.4% إلى 147.97، وارتفع زوج الدولار/فرنك بنسبة 0.6% ليصل إلى 0.8085.
تغير طفيف في العملات السلعية
لا يظهر أي تغيير يذكر في العملات السلعية مقابل الدولار، حيث استقر زوج الدولار الكندي/الدولار الأمريكي عند 1.3781، وتراجع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي بنسبة 0.1% إلى 0.6471. بشكل عام، تبقى التغيرات ضئيلة مع بدء هذا الأسبوع، بعد تأثير تقرير الوظائف الأمريكية الضعيف.
تقرير الوظائف الأمريكية الضعيف من الجمعة الماضية أعاد تعيين توقعاتنا للأسابيع القادمة. مع إضافة الاقتصاد 95,000 وظيفة فقط مقابل توقعات بـ 180,000، يراهن السوق الآن بشكل كبير على خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. نرى الآن عقود الفيوتشرز الاحتياطية تسعر احتمالًا يزيد عن 80% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، وهو قفزة كبيرة من أقل من 40% قبل صدور البيانات.
بالنسبة لمتداولي العملات، يشير هذا إلى دولار أضعف في المستقبل، وبشكل خاص مقابل اليورو. يجب علينا النظر في استخدام الخيارات للاستفادة من ارتفاع محتمل في زوج اليورو/الدولار الأمريكي، ربما بشراء خيارات الشراء بأسعار تنفيذ قريبة من 1.1650 أو 1.1700 قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. تعمل الانتهاءات الكبيرة حول المستوى الحالي 1.1560 كمغناطيس مؤقت، ولكن الضغط الأساسي الآن هو للأعلى.
رد فعل سوق الأسهم
يتعامل سوق الأسهم مع هذه الأخبار الاقتصادية الضعيفة كتطور إيجابي، حيث أن انخفاض أسعار الفائدة يكون جيدًا للأسهم. رأينا مؤشر التقلبات في بورصة شيكاغو (VIX)، وهو مؤشر رئيسي للخوف في السوق، ينخفض من ارتفاعه الأولي ليستقر حول 14، مما يدل على أن المستثمرين يرحبون باحتمال تخفيف السياسة النقدية. هذا الوضع الهادئ مناسب لاستراتيجيات مثل بيع خيارات البيع على المؤشرات الرئيسية لجمع العلاوات.
عند النظر إلى الوراء في كيفية تفاعل الأسواق في عام 2019، آخر مرة أشار فيها الاحتياطي الفيدرالي بوضوح إلى تحويل استراتيجيته من الثبات إلى خفض الأسعار، بدأ الدولار في اتجاه هبوطي على مدى أشهر. وبينما نرى الدولار/ين يرتفع قليلاً عند 147.97 اليوم، فإن هذه القوة من غير المرجح أن تستمر إذا قدم الاحتياطي الفيدرالي الخفض المتوقع. لذلك، سيكون الرد الاستراتيجي هو النظر في شراء خيارات البيع على الدولار/ين، متوقعاً انخفاضًا مع تقلص ميزة أسعار الفائدة الأمريكية.
