تخطط الصين لبدء فرض ضرائب على دخل الفائدة على السندات من الحكومة والمؤسسات المالية، منهية عقوداً من الإعفاء الضريبي في سوق السندات الخاصة بها. من المقرر أن تبدأ الضريبة في 8 أغسطس، وستؤثر على ما يقرب من 70% من سوق السندات في الصين من حيث المبلغ المستحق.
أدى هذا التحول في السياسة إلى إعادة تقييم سريع للمحافظ الأساسية وسط مخاوف بشأن تقليل العوائد بعد الخصم الضريبي. قد يتراجع الطلب على الديون السيادية الصينية وديون بنوك السياسات، خاصة بين الكيانات المؤسسية التي استفادت من الوضع الضريبي المعفى.
تفاصيل التنفيذ
لم يتم الكشف بعد عن تفاصيل التنفيذ بالكامل، لكن هذه الخطوة تشير إلى أن الصين تهدف إلى توسيع قاعدة ضرائبها. يقدر المحللون أن معدل ضريبة القيمة المضافة العامة البالغ 6% على السندات سيؤدي إلى زيادة تكاليف الاستثمار، ما يوسع الفجوة في العائد بين السندات الحالية والجديدة بنحو 5-10 نقاط أساس.
نظراً لبدء تنفيذ هذه السياسة خلال أربعة أيام فقط، يجب أن نتوقع ارتفاع في التقلبات عبر الأسواق المالية الصينية الثابتة. يجب على المتداولين النظر في شراء خيارات على العقود الآجلة لسندات الحكومة الصينية (CGB) أو صناديق المؤشرات المتداولة ذات الصلة. تتيح هذه الاستراتيجية الربح من التحركات السعرية الكبيرة المتوقعة مع استيعاب السوق لهذا التغير الضريبي المفاجئ.
