كشف مسؤول كندي كبير أن الرئيس الأميركي دونالد ترامب ورئيس الوزراء الكندي مارك كارني يخططان للتحدث قريبًا. يأتي ذلك بعد قرار الولايات المتحدة بفرض رسوم جمركية بنسبة 35% على بعض السلع الكندية غير المغطاة بموجب اتفاقية التجارة USMCA.
ذكر دومينيك ليبلانك، وزير كندا للعلاقات التجارية مع الولايات المتحدة، تقدمًا في المحادثات مع المسؤولين الأميركيين، بما في ذلك وزير التجارة هوارد لوتنيك وممثل التجارة جيميسون جرير. على الرغم من التقدم، لم يتم الانتهاء بعد من التوصل إلى اتفاق لخفض الرسوم.
التفاؤل باتفاق
لا يزال ليبلانك متفائلاً بإمكانية التوصل إلى اتفاق لتقليل الرسوم وزيادة اليقين الاستثماري. فرضت الولايات المتحدة الرسوم بسبب ادعاءات أن كندا لم تُعالج بشكل كافٍ تهريب الفنتانيل.
يجادل المسؤولون الكنديون في هذا، مدعين أن كندا مسؤولة عن حوالي 1% من واردات الفنتانيل الأميركية وأنها تعمل بنشاط على تقليلها. يُعد فرض الرسوم الأحدث في سلسلة من النزاعات التجارية التي اندلعت منذ العودة الأخيرة لترامب إلى المنصب.
نظرًا للرسوم الجديدة بنسبة 35% والمكالمة القادمة بين القادة الأميركيين والكنديين، نتوقع زيادة التقلبات في الأسابيع المقبلة. عدم اليقين المحيط بالمحادثات يعني أن المتداولين يجب أن يستعدوا لتحركات حادة في الدولار الكندي. من المحتمل أن تتسبب أي أخبار من الاجتماع، سواء كانت إيجابية أو سلبية، في رد فعل فوري للسوق.
ردود فعل السوق والاستراتيجيات
أظهر الدولار الكندي ضعفًا بالفعل، حيث تراجع إلى أدنى مستوى له في 10 أشهر ليصل إلى 0.71 دولار أميركي الأسبوع الماضي. يمثل هذا انخفاضًا كبيرًا من مستوى 0.74 دولار الذي شهدناه في مايو 2025، قبل أن تنفجر آخر نزاع تجاري. تاريخيًا، خلال نزاعات الرسوم الجمركية في 2018-2019، شهد الدولار الكندي فترات ضغط مشابهة، حيث تم التداول ضمن نطاق متقلب مقابل الدولار.
ارتفعت التقلبات الضمنية في خيارات الدولار الكندي / الدولار الأميركي لمدة شهر فوق 11%، مما يعكس قلق المتداولين حول نتيجة المحادثات. يشير هذا إلى أن السوق يسعر تقلبات سعر أكبر من المعتاد للزوج العملة. نرى هذا كفرصة للنظر في استراتيجيات تستفيد من هذه التقلبات بغض النظر عن الاتجاه.
يتجاوز التأثير العملة، مؤثرًا على الأسهم الكندية المرتبطة بالتجارة عبر الحدود. تتعرض قطاعات مثل قطع غيار السيارات والأخشاب المتخصصة وبعض المنتجات الزراعية بشكل خاص، حيث أظهرت بيانات إحصاءات كندا أن هذه الصادرات للولايات المتحدة قُدّرت بأكثر من 55 مليار دولار كندي في 2024. المتداولون يقومون بزيادة الرهانات الهبوطية، حيث ارتفع حجم خيارات البيع على ETF المؤشر S&P/TSX 60 (XIU) بحوالي 40% في أواخر يوليو 2025.
في هذا البيئة، ننظر إلى الخيارات للتحوط أو التكهن بمزيد من الانخفاض للأصول الكندية. يشمل ذلك شراء خيارات البيع على صناديق السوق الكندية الكبرى أو شراء خيارات الشراء على زوج الدولار الكندي / الدولار الأميركي. قد يؤدي اتفاق مفاجئ إلى عكس هذه الاتجاهات بسرعة، لذا يجب إدارة المراكز بعناية لاحتمال حدوث ارتداد سريع.
