تقرير لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية يشير إلى أن صافي المراكز في مؤشر S&P 500 بلغ $-163.2K مقارنة بالقيمة السابقة $-168.5K. تعكس هذه البيانات تحولات في معنويات المتداولين نحو أحد أكثر المؤشرات السوقية متابعة في العالم.
في أسواق العملات، ارتفع اليورو/دولار إلى ما بعد 1.1550، مدفوعًا بضعف بيانات التوظيف والتصنيع الأمريكية. وبالمثل، حصل الجنيه الإسترليني/دولار على زخم فوق 1.3250 بعد خسائر استمرت لستة أيام بسبب نفس المؤشرات الاقتصادية الأمريكية.
تحديث سوق المعادن الثمينة
تجد المعادن الثمينة دعماً حيث يصل الذهب إلى أعلى مستوى أسبوعي له بالقرب من $3,350، مستغلاً تراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية. جاء هذا التحرك بعد إعادة تقييم سياسات معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي عقب بيانات التوظيف المخيبة للآمال.
في سوق العملات الرقمية، يواجه البيتكوين وبعض العملات الرقمية البديلة رياحًا معاكسة على الرغم من تحقيقها لأعلى مستويات لها في يوليو. يشهد البيتكوين انخفاضًا إلى ما دون $115,000 مع استمرار زيادة الضغوط السوقية، مع إمكانية حدوث المزيد من الانخفاضات.
يظهر الأداء الاقتصادي لمنطقة اليورو مرونة غير متوقعة مع تعزيز الآفاق باتفاقيات الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة وزيادة الإنفاق الألماني. ومع ذلك، يظل هناك احتمال لخفض معدلات الفائدة في وقت لاحق من هذا العام أو بداية 2026، بناءً على اتجاهات الأجور.
معنويات السوق والاستراتيجية
بناءً على التحول الأخير في صافي المراكز في S&P 500 نرى أن المعنويات لا تزال هبوطية ولكن بعض الضغوط بدأت تخف. التغيير من $-168.5K إلى $-163.2K يشير إلى أن البائعين يتخذون بعض الأرباح بعد تراجع المؤشر في أواخر يوليو. يجب أن نفكر في بيع خيارات البيع للحصول على الانخفاض، ما يشير إلى أن السوق قد وجد قاعًا مؤقتًا بفضل البيانات الاقتصادية الضعيفة.
الدولار الأمريكي يضعف بشكل كبير بعد صدور تقرير الوظائف غير الزراعية الأخير لشهر يوليو 2025 بنتيجة مخيبة للآمال عند 95,000 وظيفة، وهي أقل بكثير من المتوقع 180,000. يدعم هذا الأداء الضعيف للوظائف، جنبًا إلى جنب مع مؤشر PMI التصنيعي الذي انخفض إلى منطقة الانكماش عند 48.5، استمرار قوة العملات الأخرى. نعتقد أن شراء خيارات النداء الطويلة على اليورو/دولار والجنيه الإسترليني/دولار هو طريقة حكيمة لتجارة ضعف الدولار في الأسابيع المقبلة.
الذهب يتفاعل بالطريقة التي توقعناها تمامًا، متجاوزًا $3,350 مع تراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات من 4.1% إلى 3.8% هذا الأسبوع. يعكس هذا التحرك النموذج الذي شهدناه في أواخر 2023 عندما أدت مخاوف من خطأ سياسي في الاحتياطي الفيدرالي إلى دفع المستثمرين نحو المعدن الثمين. يجب أن ننظر في إضافة مراكز العقود الآجلة الطويلة على الذهب، مستهدفين مستوى $3,400 طالما تبقى العوائد مكبوتة.
في سوق العملات الرقمية، نشهد رد فعل كلاسيكي “للمخاطرة” رغم ضعف الدولار، حيث يأخذ المتداولون الأرباح بعد الوصول إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق في يوليو 2025. يشير تراجع البيتكوين إلى ما دون $115,000 إلى أنه في لحظات عدم اليقين الاقتصادي الحاد، يتحول رأس المال إلى ملاذات أكثر تقليدية مثل الذهب بدلاً من الأصول الرقمية. يجب أن نظل حذرين وننظر في شراء خيارات الدفاع على حيازاتنا من البيتكوين والإيثيريوم.
القوة الاقتصادية غير المتوقعة لمنطقة اليورو تجعل اليورو جذابًا بشكل خاص مقابل الدولار في الوقت الحالي. قدمت الاتفاقيات التجارية الأخيرة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة دفعة ملموسة، مما يتناقض بشدة مع التباطؤ في أمريكا. بينما نحن متفائلون بشأن اليورو في الوقت الحالي، يجب أن نراقب بيانات نمو الأجور القادمة، حيث قد يؤدي أي ضعف هناك إلى تقديم الحديث عن خفض سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي لأواخر 2025.
