انخفض الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني إلى ما دون 150 بعد صدور تقرير العمالة الأمريكي لشهر يوليو الذي جاء أضعف من المتوقع. قبل صدور التقرير، كان الزوج يتداول فوق مستوى 150.00، وهو الأمر الذي يحدث لأول مرة منذ أوائل أبريل.
أثرت الاجتماعات الأخيرة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان على تحركات العملات. وقد أثار التقرير الأمريكي عن الوظائف تجدد الآمال في سياسات تيسير الاحتياطي الفيدرالي.
توقع الاتجاه الهابط للدولار الأمريكي / الين الياباني
من المتوقع أن يواصل الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني الاتجاه الهابط خلال الأشهر الثلاثة المقبلة. يعتمد هذا التوقع إلى حد كبير على ما إذا كان السوق يتوقع رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان في نهاية العام.
على الرغم من الأداء القوي للدولار الأمريكي في يوليو، فإن التكهنات المتجددة حول إمكانية تبني الاحتياطي الفيدرالي لموقف أكثر تساهلاً أضعفت الدولار. يشمل التوقع إمكانية خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي أربع مرات العام المقبل بعد حركة محتملة الشهر المقبل.
بالنظر إلى الانخفاض الأخير إلى ما دون مستوى 150 في الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني، نحن نقوم بتعديل توقعاتنا على المدى القصير. حيث بلغت نسبة الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر يوليو 110,000 فقط، وهي أقل بكثير من توقعات الإجماع التي بلغت 180,000، مما يؤكد برودة سوق العمل. تعزز هذه البيانات بشكل كبير من الحجة لصالح الدولار الأمريكي الأضعف في الأسابيع المقبلة.
هذا التقرير الضعيف عن الوظائف تسبب في تحول كبير في توقعات السوق بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي. حيث يظهر أداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي لدى CME الآن احتمالية تزيد عن 70% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر. يتبع ذلك بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأساسية في يونيو، التي أظهرت زيادة بنسبة 2.8% مقارنة بالعام السابق، مقتربًا من هدف الاحتياطي الفيدرالي.
في الوقت نفسه، نراقب بنك اليابان بحثًا عن إشارات على تشديد السياسة في وقت لاحق هذا العام. حيث قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأساسية الوطني لليابان، التي صدرت في منتصف يوليو، بقيت فوق هدف بنك اليابان البالغ 2% للشهر الخامس عشر على التوالي، حيث بلغت 2.4%. هذا التضخم المستمر يعطي بنك اليابان سببًا للنظر في رفع الفائدة، مما سيقوي الين.
استراتيجيات محتملة للدولار الأمريكي / الين الياباني
بالنظر إلى الوراء، فإن التحولات السياسية الرئيسية لعام 2024 التي أنهت أسعار الفائدة السلبية وضعت الأساس للوضع الحالي. الديناميكية الحالية للاحتياطي الفيدرالي المحتمل أن يكون متساهلاً وبنك اليابان المتشدد هي عكس كامل للبيئة التي تداولنا فيها خلال عام 2023. هذا التباين السياسي هو المحرك الرئيسي لسعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني المنخفض.
بالنسبة لمراكز المشتقات الخاصة بنا، يشير ذلك إلى استراتيجيات تستفيد من انخفاض الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. يجب أن نفكر في شراء خيارات شراء على الين الياباني أو بيع خيارات على الدولار الأمريكي ذات تواريخ انتهاء في الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة للاستفادة من هذا الانخفاض المتوقع. المفتاح هو وضع الرهان على ين أقوى مقابل الدولار الذي يضعف.
نظرًا لعدم اليقين حول توقيت حركة بنك اليابان الدقيقة، نرى فرصة في تزايد تقلبات العملات. وقد ارتفعت التقلبات الضمنية لخيارات الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني بالفعل من المستويات المنخفضة التي رأيناها في يونيو 2025. هذا يشير إلى أن خيارات الستراتدلز، التي تستفيد من حركة كبيرة في السعر في أي اتجاه، يمكن أن تكون أيضًا استراتيجية قابلة للتطبيق إذا كانت القناعة بالتوقيت منخفضة.
