تم تسجيل توقعات التضخم الاستهلاكي في الولايات المتحدة لمدة خمس سنوات عند 3.4٪ في يوليو، وهي أقل من المتوقع بنسبة 3.6٪. تُعتبر هذه البيانات جزءًا من التحليل الأوسع للسوق لأغراض المعلومات فقط.
في العملات الأجنبية، ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي فوق 1.1550 بسبب الضعف في بيانات التوظيف والتصنيع الأمريكية. وبالمثل، تم تداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بشكل إيجابي فوق 1.3250، مع تعافي بعد ستة أيام من الخسائر عقب الأرقام المخيبة للآمال للتوظيف في الولايات المتحدة.
الذهب وآفاق معدل الاحتياطي الفيدرالي
ارتفع الذهب إلى ارتفاعات أسبوعية جديدة بالقرب من 3,350 دولار بعد انخفاض عوائد السندات الأمريكية. أعاد السوق تقييم آفاق معدل الاحتياطي الفيدرالي عقب البيانات الضعيفة للتوظيف غير الزراعي.
في مجال العملات المشفرة، انخفض البيتكوين إلى أقل من 115,000 دولار وسط ضغوط متزايدة للتصفية، على الرغم من يوليو المتفائل. يراقب المستثمرون الآن مستوى الدعم عند 112,000 دولار عن كثب بينما يواجه السوق رياحًا معاكسة هبوطية.
تبقى منطقة اليورو قوية هذا الصيف، مدعومة بالاتفاق بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة وزيادة الإنفاق الألماني. بينما تبقى بعض المخاطر، قد يحدث خفض نهائي في سعر الفائدة في وقت لاحق من هذا العام أو في أوائل 2026، وذلك بناءً على توجهات الأجور.
نظرًا للتقرير الضعيف للوظائف الأمريكية والتضخم الأقل من المتوقع، نعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيكون مترددًا في رفع أسعار الفائدة أكثر. تعزز الأرقام الأخيرة للوظائف غير الزراعية في يوليو 2025، والتي بلغت 95,000 مخيبة للتوقعات مقابل المتوقع 180,000، هذا الرأي. ونتيجة لذلك، نحن ننظر في استراتيجيات المشتقات التي تستفيد من التوقف أو الخفض المحتمل في الأسعار في وقت لاحق من هذا العام.
استراتيجيات السوق والتباين الاقتصادي
هذا يقودنا إلى تفضيل الاستثمار في العملات الأجنبية ضد الدولار الأمريكي. نرى أن هناك قيمة في شراء خيارات الشراء على زوجي اليورو/الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي للاستفادة من الزخم الصاعد. يعكس هذا الاتجاه ضعف الدولار الذي لاحظناه في منتصف عام 2023 عندما تسببت بيانات اقتصادية مماثلة في انخفاض مؤشر الدولار (DXY) بشكل كبير على مدار عدة أشهر.
يثبت أداء منطقة اليورو، الذي يدعمه أحدث قراءة لمؤشر مديري المشتريات المركب عند 52.8، تباينًا صارخًا مع مؤشر مديري المشتريات الأمريكي، الذي انخفض مؤخرًا إلى منطقة الانكماش عند 49.5. يعزز هذا التباين الاقتصادي نظرتنا التفاؤلية تجاه اليورو. لذلك، يجب أن نأخذ في الاعتبار استراتيجيات تفضل الأصول الأوروبية على نظيراتها الأمريكية.
نتوقع أيضًا استمرار ارتفاع الذهب مع انخفاض عوائد الخزانة الأمريكية، حيث انخفض العائد على السندات لأجل 10 سنوات الآن إلى أقل من 3.0٪ لأول مرة منذ أوائل عام 2024. هذا الانخفاض في العوائد يجعل الاحتفاظ بأصل غير ذي عائد مثل الذهب أكثر جاذبية. يعتبر شراء خيارات الشراء على العقود الآجلة للذهب أو صناديق المؤشرات المتداولة الداعمة للذهب طريقة حكيمة للاستفادة من هذا الاتجاه.
على العكس، يُظهر سوق العملات المشفرة علامات ضعف لا يمكننا تجاهلها. مع كسر البيتكوين المستوى الرئيسي عند 115,000 دولار، يجب أن نفكر في شراء خيارات البيع للتحوط من محافظنا أو المضاربة على التحرك إلى مستوى الدعم عند 112,000 دولار. تشير البيانات على السلسلة التي تظهر ارتفاعًا حديثًا في تدفقات منصات تبادل العملات المشفرة إلى أن بعض المستثمرين يستعدون للبيع، مما يزيد من الضغط الهبوطي.
