تأخرت آلاف الموافقات على التصدير بسبب الاضطرابات داخل الحكومة الأمريكية، مما يؤثر على المصدرين الأمريكيين. تعاني وزارة التجارة الأمريكية مما يُدعى بأنه أسوأ تراكم في أكثر من ثلاثين عامًا.
تتأثر رقائق الذكاء الاصطناعي من Nvidia بشكل ملحوظ، حيث لم تصدر أي تراخيص تصدير جديدة هذا الأسبوع. هذا التوقف يضع مليارات الدولارات من طلبات رقائق الذكاء الاصطناعي في خطر.
قضايا أعمق داخل الوزارة
تشير الاضطرابات المستمرة في ترخيص التصدير إلى قضايا أعمق داخل الوزارة. يبقى من غير المؤكد إلى متى سيستمر هذا التراكم في التأثير على الصادرات الأمريكية.
تُدخل هذه الأخبار عدم اليقين الكبير إلى قطاع التكنولوجيا للأسبوع القادم. ينبغي أن نتوقع ارتفاع التقلب الضمني، مما يجعل الخيارات أكثر تكلفة ولكن أيضاً أكثر فاعلية. يجب على المتداولين أن يستعدوا للتقلبات الحادة المدفوعة بالعناوين بدلاً من اتجاه سلس.
تقع Nvidia في مركز هذه العاصفة، وقد شهدنا بالفعل انخفاض السهم بنسبة 4٪ في آخر جلستين في يوليو 2025. ومع الأخذ في الاعتبار أن المبيعات الدولية شكلت ما يقرب من نصف إيراداتها في العام الماضي، يبدو شراء الخيارات مع انتهاء صلاحية سبتمبر 2025 كتحوط معقول. هذا يحمي ضد الانخفاض الإضافي إذا استمرت هذه التأخيرات في الترخيص.
هذه ليست مشكلة تخص Nvidia فقط؛ إنها مشكلة تخص القطاع بأكمله. انخفض بالفعل صندوق VanEck Semiconductor ETF (SOXX) بنسبة 3.5٪ من ذروته في يوليو، مما يظهر أن السوق بدأ في تسعير هذا الخطر. هذا يؤكد أن الشعور السلبي ينتشر إلى ما هو أبعد من اسم واحد.
سوابق السوق والاستراتيجية
لقد رأينا هذا السيناريو من قبل في خلافات التجارة في 2018-2019. في ذلك الوقت، شهدت أسهم الرقائق تصحيحات سريعة بنسبة 10-15٪ بناءً على إعلانات التعرفة الجمركية، حتى إذا كانت الطلبات قد تأجلت فقط ولم تُلغَ. التاريخ يشير إلى أن السوق سيبيع أولاً ويسأل بعد ذلك.
طبيعة مشكلة “الضرب الموجه” تعني أن أي خبر إيجابي يمكن أن يسبب ارتدادًا حادًا. هذا يجعل بيع الأسهم مباشرةً محفوفًا بالمخاطر. استخدام استراتيجيات المخاطر المحددة مثل انتشار الخيارات يسمح لنا بالمراهنة على الانخفاض مع تحديد خسائرنا القصوى.
هذا التراكم يُعد تحدٍ واضح لمؤشر Nasdaq 100، بالنظر إلى ثقله الكبير في قطاع التكنولوجيا. لقد صعد مؤشر VIX بالفعل من أدنى مستوياته الصيفية بالقرب من 14 إلى أكثر من 18 هذا الأسبوع، مما يشير إلى أن المتداولين يشترون الحماية بنشاط. ابحث عن الضعف المحتمل في العقود الآجلة لمؤشر Nasdaq (NQ) كرهان أوسع على هذا الموضوع.
