بلغ مؤشر جامعة ميشيغان للثقة النهائية في يوليو 61.7، وهو أقل قليلاً من الرقم المبدئي البالغ 62.0. كانت الثقة في الشهر الماضي مسجلة عند 60.7، مما يشير إلى زيادة طفيفة. تحسنت الظروف الحالية إلى 68.0 مقارنة بالقراءة المبدئية البالغة 58.6. ومع ذلك، أظهرت التوقعات انخفاضًا، مسجلة 57.7 مقارنة بالرقم المبدئي البالغ 66.8.
توقعات التضخم تكشف عن زيادة في النظرة المستقبلية لسنة واحدة، حيث ارتفعت إلى 4.5% من 4.4% السابقة. على العكس، انخفضت النظرة المستقبلية للتضخم لخمس سنوات إلى 3.4% من التقدير الأولي البالغ 3.6%. تُقدّم البيانات الاقتصادية صورة غالبيتها هادئة، تعكس تفاعلات السوق.
توقعات السوق لخفض معدلات الفائدة
يتوقع السوق تخفيضًا بمقدار 59 نقطة أساس بحلول نهاية العام، بزيادة ملحوظة عن التوقع السابق المتمثل في 35 نقطة أساس قبل تقرير الوظائف غير الزراعية. يشير هذا التغير إلى المخاوف بشأن التأخير المحتمل من الاحتياطي الفيدرالي، مما يؤدي إلى توقعات بتخفيضات أكبر في المعدلات.
نلاحظ انقسامًا ملحوظًا في أحدث بيانات الثقة من يوليو. بينما يشعر الناس بتحسن الظروف الحالية، فإن توقعاتهم للمستقبل قد انخفضت بشكل حاد. يعكس هذا التباين إشارة كلاسيكية لارتفاع القلق الاقتصادي.
التركيز على مشتقات أسعار الفائدة
في الأسابيع المقبلة، ينبغي التركيز على مشتقات أسعار الفائدة، مثل العقود الآجلة المرتبطة بمعدل التمويل الليلي المضمون (SOFR). من المتوقع أن تزداد قيمة هذه الأدوات مع ترسيخ السوق لتوقعاته بمعدلات أقل. هذا النمط يذكر بتفاعل السوق الذي شهدناه في أواخر 2023 عندما قام المتداولون بالتسعير المبكر لتحول سياسة الفيدرالي.
هذا المناخ من عدم اليقين من المحتمل أيضًا أن يرفع تقلبات السوق. من المرجح أن يواجه مؤشر التقلبات التابع لمجلس البورصات (VIX)، الذي كان هادئًا نسبيًا بالقرب من 17، ضغوطًا تصاعدية. سيكون من الحكمة النظر في مواقف مثل خيارات استدعاء على VIX للتحوط ضد أو الاستفادة من إمكانات تذبذبات السوق الأوسع.
نظرًا لانخفاض توقعات المستهلكين بشكل حاد إلى 57.7، ينبغي أن نكون حذرين بشأن التعرض للأسهم. في حين يمكن لتخفيضات المعدلات أن توفر دعامة للأسهم، فإنها استجابة مباشرة لاقتصاد ضعيف يهدد أرباح الشركات. يعد شراء خيارات البيع الواقية على المؤشرات السوقية العريضة استراتيجية معقولة لتقليل مخاطر الهبوط.
