واجهت الأسهم الأوروبية بداية صعبة لهذا الشهر حيث أثرت المخاوف بشأن التعريفات الجمركية بشكل كبير على الأسهم. وظل الشعور العام في السوق حذراً، حيث أكدت أرباح أبل وأمازون على تأثير التعريفات.
انخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 1% بعد فشلها في الحفاظ على مستويات قياسية جديدة. وتراجعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك بنسبة 1.1%، بينما كانت العقود الآجلة لمؤشر داو منخفضة بنسبة 0.9%. في أوروبا، انخفض مؤشر داكس وكاك 40 كلاهما بنسبة 1.7%، مما محى المكاسب لشهر يوليو لأسهم الفرنسية بسبب التراجع.
تقرير الوظائف في الولايات المتحدة
من المتوقع صدور تقرير الوظائف في الولايات المتحدة لاحقًا، مع احتمالية أن تعزز الأرقام القوية في سوق العمل نهج الاحتياطي الفيدرالي الحذر. ويمكن أن يؤدي ذلك إلى مزيد من التراجعات في أسواق الأسهم قبل عطلة نهاية الأسبوع. تشير العقود الآجلة لمؤشر الفائدة الفيدرالية حاليًا إلى احتمال تقريبي بنسبة 39% لتخفيض الفائدة في سبتمبر، مما يوفر إمكانية لتعديلات إضافية في السوق.
نشهد مزاجًا في السوق يشعرنا بالتوترات التجارية التي اجتزناها في عام 2019. الآن، يدفع القلق الاحتكاك الجيوسياسي المتجدد وبيانات التضخم المرتفعة بشكل عنيد، وليس فقط تهديدات التعريفات. هذا يخلق بيئة صعبة للأسهم، حيث تبدأ المؤشرات الرئيسية في كل من أوروبا والولايات المتحدة شهر أغسطس بتراجع.
تتزايد مخاوف السوق، حيث ارتفع مؤشر VIX مؤخرًا من أدنى مستوياته في الصيف قرب 12 إلى أكثر من 18 هذا الأسبوع. هذه القفزة في التقلبات الضمنية تعني أن الخيارات تزداد تكلفتها، مما يجعل خيارات البيع الوقائية استراتيجية مكلفة ولكن ربما ضرورية للمتداولين الذين يحملون مواقف طويلة الأجل في الأسهم. الزيادة الحادة تعكس حالة من الشك المتزايد مع دخول الخريف.
الأنظار متجهة الآن نحو تقرير الوظائف في الولايات المتحدة لشهر يوليو اليوم. يتوقع الاقتصاديون تقديم عدد قوي لحوالي 190,000 وظيفة جديدة، وهو ما يمكن أن يكون خبرًا إيجابيًا عادة. ومع ذلك، كما كان الحال في السابق، يمكن أن يُنظر إلى الرقم القوي اليوم على أنه سلبي للأسهم لأنه يمنح الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من الأسباب لتأجيل أي خفض محتمل لمعدلات الفائدة.
نظرة مستقبلية لسوق العقود الآجلة
يتجلى هذا الوضع في سوق العقود الآجلة، حيث انخفضت احتمالات خفض الفائدة من قبل الفيدرالي بحلول ديسمبر إلى أقل من 50% من أكثر من 70% قبل بضعة أسابيع. هذا التغيير يشير إلى أن المتداولين قد يفكرون في بيع خيارات الشراء على العقود الآجلة لأسعار الفائدة للاستفادة من الرؤية بأن الأسعار ستبقى مرتفعة لفترة أطول. وقراءة التضخم الأساسية PCE لشهر يونيو، التي بلغت 2.9% الثابتة، هي السبب الرئيسي لهذا التوجه العدائي في التسعير.
