لقد أثرت التطورات التجارية الأخيرة بشكل كبير على السوق مع اقتراب الولايات المتحدة من موعد نهائي حاسم. تم تحديد التعرفات الجمركية على ماليزيا وتايلاند وإندونيسيا وكمبوديا عند نسبة 19%. وقد تفاوضت تايوان على إعفاء مؤقت بنسبة تعريفة 20%. وتواجه فيتنام أيضًا تعريفة بنسبة 20% في أحدث الإجراءات التجارية الأمريكية.
في أوروبا، تواجه سويسرا تعرفات بنسبة 39% مما يؤثر على الفرنك السويسري، مع ارتفاع USD/CHF بنسبة 0.2% ليصل إلى 0.8137 في الجلسة الأوروبية. وقد شهدت كندا زيادة في التعرفات من 25% إلى 35%، بينما مددت الولايات المتحدة الموعد النهائي للتجارة مع المكسيك لمدة 90 يومًا.
المفاوضات مع الصين جارية
تظل الصين مركز الاهتمام، حيث تجرى مفاوضات بشأن إمكانية التمديد. ورغم أن بكين وافقت على التأجيل، فإن الإدارة الأمريكية تشير إلى أن حالة عدم اليقين ما تزال قائمة. لم يوافق الرئيس ترامب بعد على التمديد، حيث تم تحديد الموعد النهائي الحالي في 12 أغسطس.
للحصول على قائمة شاملة للتعديلات الأخيرة على التعرفات وفقًا لموعد 1 أغسطس النهائي، يمكنك الاطلاع على إعلان البيت الأبيض.
تسبب هذه الإعلانات التجارية حالة عدم يقين جادة في الأسواق. نتوقع قفزة كبيرة في التقلب الضمني عبر فئات الأصول، مشابهة لما رأيناه خلال نزاعات التجارة 2018-2019. يجب على المتداولين التفكير في شراء حماية أو استخدام استراتيجيات تستفيد من التقلبات الحادة في الأسعار، حيث يمكن لمؤشر VIX أن يدفع بسهولة فوق 20 في الأيام القادمة.
متوقع تقلبات السوق
تعتبر التعرفة الجمركية بنسبة 39% على سويسرا ضربة كبيرة، ويرجح أن يهبط الفرنك السويسري بشكل كبير مقابل الدولار. ومع كون الولايات المتحدة ثاني أكبر سوق لتصدير السلع لسويسرا في عام 2023 بأكثر من 67 مليار دولار، يمكن أن نرى هدف USD/CHF للمستوى 0.8500. سيتطلع متداولو الخيارات إلى البيع على مؤشر السوق السويسري (SMI) حيث تواجه القطاعات الرائدة في الأدوية والساعات الفاخرة ضغوطًا شديدة.
بالنسبة لكندا، فإن الزيادة في التعرفة إلى 35% تنذر بأزمة للدولار الكندي، نظرًا لأن حوالي 75% من إجمالي صادراتها تذهب إلى الولايات المتحدة. نتوقع ضعفًا في اللوني وسنراقب المواقف الناحية على مؤشر S&P/TSX المركب. تمديد المكسيك لمدة 90 يومًا يوفر تخفيفًا مؤقتًا للبيزو، لكن حالة عدم اليقين هذه ستظل قائمة، مما يمنع أي ارتفاع كبير.
التعرفات الجديدة على ماليزيا وتايلاند ودول جنوب شرق آسيا الأخرى ستضغط على عملاتها وأسواقها المالية. العيون الآن كلها متوجهة إلى الموعد النهائي في 12 أغسطس للصين، مما يخلق مخاطرة ذات حدث ثنائي. ينبغي أن يحافظ عدم اليقين على ارتفاع التقلب الضمني للخيارات على اليوان الصيني وصناديق الأسواق المتداولة مثل FXI.
هذا النوع من الاحتكاك التجاري العالمي عادة ما يغذي الهروب إلى الأمان. نتوقع أن يكتسب الذهب زخمًا صاعدًا، وربما يختبر مستويات عالية لم نشهدها منذ تحذيرات التضخم لعام 2022. أيضًا، من المرجح أن يزداد الطلب على سندات الخزانة الأمريكية، مما يدفع العوائد للانخفاض حيث يسعى المستثمرون للملاذ من التقلبات.
