أبلغت شركتا أبل وأمازون عن أرباح قوية، حيث تجاوزتا التوقعات لأرباحها وإيراداتها. حققت أبل نموًا مزدوج الرقم في الإيرادات عبر منتجات متعددة، مع وصول قطاع الخدمات إلى 27.4 مليار دولار، وهو رقم قياسي للشركة. وبلغت إيرادات أمازون 167.7 مليار دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 162.1 مليار دولار، مع زيادة إيرادات AWS بأكثر من 17% عن نفس الربع من العام الماضي.
رغم هذه الأرقام الإيجابية، فإن المخاوف من الرسوم الجمركية تلوح في الأفق لكلا الشركتين. تتوقع أبل زيادة في التكاليف بمقدار 1.1 مليار دولار نتيجة الرسوم الجمركية هذا الربع، وذلك بعد تكاليف الرسوم الجمركية التي بلغت 800 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025. ونتيجة لذلك، تبقى هذه الضغوط عبئًا على الشركة مما يؤثر على أداء الأسهم هذا العام.
توجيهات دخل التشغيل لأمازون
قدمت أمازون توجيهًا أوسع لدخل التشغيل للربع الحالي، مع تقديرات تتراوح بين 15.5 مليار و 20.5 مليار دولار للربع الثالث من عام 2025. يوحي هذا النطاق الأوسع بتأثيرات محتملة للرسوم الجمركية، نظرًا لأن التوقعات كانت حوالي 19.4 مليار دولار. أعرب الرئيس التنفيذي آندي جاسي عن عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية، متسائلًا عن كيفية امتصاص التكاليف وتأثيرها على الطلب.
يفتقر كلا الشركتين إلى عازل كبير من الذكاء الاصطناعي للتخفيف من تأثيرات الرسوم الجمركية مقارنة ببعض المنافسين. قد يجعل هذا العجز في الاعتماد على تقدم الذكاء الاصطناعي أبل وأمازون أكثر عرضة لتأثيرات الرسوم الجمركية بمرور الوقت.
بناءً على رد فعل السوق اليوم، الأول من أغسطس 2025، نرى أنه على الرغم من تجاوز أبل وأمازون للتوقعات، فإن الدروس الحقيقية هي القلق المتزايد بشأن الرسوم الجمركية. يشير التوجيه من كلا الشركتين إلى رياح معاكسة كبيرة قادمة في الربع القادم، مما يخلق إشارة واضحة من عدم اليقين بالنسبة لاثنتين من أكبر اللاعبين في السوق.
عدم اليقين في السوق والتوصيات
بالنسبة لأبل، فإن التوقعات بتكلفة قدرها 1.1 مليار دولار من الرسوم الجمركية هذا الربع هي محفز سلبي ملموس. هذا زيادة حادة عن التأثير البالغ 800 مليون دولار الذي شهدناه في الربع الثاني من عام 2025. نظرًا للأداء البطيء للأسهم هذا العام، نعتقد أن شراء خيارات البيع في سبتمبر أو أكتوبر قد يكون وسيلة حكيمة للتحوط ضد أو الربح من ضعف أكبر.
توجيهات دخل التشغيل لأمازون للربع الثالث تعتبر مؤشرًا واضحًا بالنسبة لنا. يشير نطاق التوقعات الذي يمتد لأكثر من 25% من الوسط إلى اعتراف مباشر بعدم اليقين الكبير، والمرتبط على الأرجح بالرسوم الجمركية. يقترح هذا أن التقلبات الضمنية يمكن أن ترتفع، مما يجعل استراتيجيات مثل العقود الطويلة جذابة للمتداولين الذين يراهنون على حركة سعر كبيرة بمجرد أن يتضح تأثير الرسوم الجمركية.
هذا لا يحدث في فراغ؛ ففي الأسبوع الماضي فقط، أعلن الممثل التجاري الأمريكي عن مراجعة للرسوم الجمركية القائمة على أكثر من 300 مليار دولار من السلع الصينية، مما أبقى السوق في حالة قلق. لقد رأينا مؤشر التقلبات في CBOE (VIX) يرتفع نحو 18 مؤخرًا، وهو مستوى لم يُرى منذ شهور، مما يشير إلى زيادة القلق. هذا الوضع يشبه التصعيدات التجارية في عام 2019، مما أدى إلى ارتفاع ملحوظ في التقلبات في جميع أنحاء السوق.
