أعلن الرئيس ترامب يوم الخميس عن تمديد مهلة صفقة تجارية مع المكسيك لمدة 90 يومًا. تم مشاركة هذا القرار عبر منشور على وسائل التواصل الاجتماعي وجاء قبل ساعات قليلة من الموعد النهائي الأصلي في 1 أغسطس.
لو لم يُمنح التمديد، لكانت المكسيك ستواجه تعريفة بنسبة 30%. وأوضح ترامب أن مفاوضة صفقة مع المكسيك تختلف في تعقيداتها عن تلك مع دول أخرى.
يوفر هذا التمديد لمدة 90 يومًا ارتياحًا مؤقتًا، حيث يؤجل التهديد الفوري للتعريفات التي كان السوق متأهبًا لها. ونتوقع انخفاضًا في التقلب الضمني قصير الأجل في الأصول المرتبطة بالعلاقة التجارية بين الولايات المتحدة والمكسيك، وبالأخص البيزو المكسيكي (MXN). قد يتطلع المتداولون الذين يحتفظون بخيارات وقائية لانخفاض أغسطس إلى بيعها الآن للاستفادة من انخفاض الأقساط.
البيزو الذي كان قد ضعف تجاه 21.50 مقابل الدولار في أواخر يوليو، استعاد قوته بالفعل ليصل إلى مستوى 20.80 بناءً على هذا الخبر. وواصل صندوق iShares MSCI Mexico ETF (EWW)، الذي يُعتبر مؤشرًا رئيسيًا للأسهم المكسيكية، ارتفاعه بأكثر من 2% في التداولات بعد ساعات العمل، مما يُشير إلى شعور صعودي فوري. جاء ذلك بعد فترة شهد فيها مؤشر التقلبات FX للبيزو المكسيكي (CBOE) ارتفاعًا فوق 18%، وهو مستوى لم يُشاهد منذ أوائل 2024.
مع ذلك، فإن هذا التمديد يؤجل فقط المخاطر، مما يخلق فترة جديدة من عدم اليقين تؤدي إلى مهلة جديدة في نهاية أكتوبر. يبدو أن الوقت الحالي يعتبر مناسبًا للنظر في شراء خيارات مؤرخة أطول، مثل تلك التي تنتهي في نوفمبر أو ديسمبر، بينما تكون أرخص نسبيًا. ويمكن أن تكون استراتيجية الشراء أو البيع على EWW فعالة للاستفادة من الارتفاع المتوقع في التقلبات مع اقتراب الموعد النهائي الجديد.
شهدنا نمطًا مشابهًا خلال نزاعات التجارة في 2018 و2019، حيث أدت تمديدات المهل إلى انخفاضات قصيرة في التقلبات قبل اندلاع الأزمة السياسية التالية. علمتنا تلك الأحداث السابقة أن القضايا التجارية غير المحلولة تخلق دورة متوقعة من الهدوء يتبعها اضطراب. كان كل انخفاض في التقلبات فرصة شراء لتجار الخيارات الذين يراهنون على تقلب الأسعار في المستقبل.
نحن أيضًا نراقب الخيارات على أسهم السيارات والتصنيع الأمريكية، التي لديها تعرض كبير لسلسلة التوريد مع المكسيك. مع تقارير مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي أن ما يقرب من 20% من قطع غيار السيارات تُستورد من المكسيك، تظل الشركات في هذا القطاع حساسة لهذا الإيقاع الإخباري. قد تشهد الدعوات على هذه الأسماء ارتفاعًا قصير الأجل، لكن المخاطر الأساسية للربع الرابع تظل مرتفعة.
