في يونيو، ارتفع التضخم الأساسي لمؤشر الإنفاق الشخصي في الولايات المتحدة بنسبة 0.3٪ مقارنة بالشهر السابق، متوافقًا مع التوقعات ومحققًا أكبر زيادة شهرية منذ فبراير. بقي المعدل السنوي عند 2.8٪، وهو أعلى قليلاً من المستوى المتوقع 2.7٪.
البيانات تؤكد مخاوف الاحتياطي الفيدرالي مع اقتراب التضخم من 3٪ نتيجة لزيادة الأسعار المتعلقة بالتعريفات في السلع. يضيف التضخم في قطاع الخدمات، خاصة في الخدمات المالية، إلى هذا الضغط التضخمي. يعتبر الفيدرالي التضخم المرتبط بالتعريفات مؤقتًا، إلا أن الزيادات الشهرية المتتالية بنسبة 0.3٪ تشير إلى تقلب مستمر في التضخم، مما قد يؤثر على تخفيضات الأسعار المستقبلية. انخفضت احتمالية تخفيض الأسعار في سبتمبر من 65٪ إلى 39٪، مع توقع بقاء الأسعار عند 4.25-4.50٪.
بيانات الوظائف والسوق في الولايات المتحدة
أظهرت بيانات الوظائف الأمريكية إشارات متباينة، حيث كانت بيانات المطالبات أفضل من المتوقع لكنها تباينت مع زيادة عمليات الاستغناء المعلنة. افتتحت أسواق الأسهم الأمريكية بارتفاع بسبب المكاسب في ميتا ومايكروسوفت، لكنها أغلقت بانخفاض حيث انخفض ناسداك بمقدار 7.23 نقطة. تراجع داو بمقدار 333.30 نقطة وانخفض S&P بمقدار 23.51 نقطة.
انخفضت أسعار النحاس بشدة بعد الإعلان عن تعريفات جديدة على المنتجات النحاسية نصف المصنعة دون التأثير على النحاس المكرر. انخفض السعر بمقدار 1.23 دولار أو بنسبة 22.05٪. انخفض سعر النفط الخام بمقدار 0.64 دولار ليصل إلى 69.35، زاد الذهب بمقدار 13.89 دولار ليصل إلى 3,289.71، وانخفضت عملة البيتكوين بمقدار 1,336 دولار لتصل إلى 116,499.
أعلن الرئيس ترامب عن خطط لاتفاق تجارة مع المكسيك، وفرض تعريفات بنسبة 35٪ على الواردات الكندية، وتعريفات ثانوية على واردات النفط الروسية، وضغط على 17 شركة أدوية لخفض الأسعار.
مع بقاء التضخم الأساسي عند 2.8٪ بشكل عنيد، نرى السوق يسعر بسرعة احتمالية عدم خفض الأسعار في سبتمبر. بالنظر إلى دورة 2022-2023، حافظ الفيدرالي على موقف متشدد لفترة أطول مما توقعه الكثيرون، وهو نمط قد يتكرر الآن. هذا يوحي بإمكانية معدلات أعلى لفترة أطول من خلال الخيارات على صناديق الاستثمار المتداولة في الخزانة أو بيع العقود الآجلة للمعدلات القصيرة قبل تقرير الوظائف غداً.
التقلب واستراتيجية السوق
عكس مسار ناسداك بالأمس، حيث محى مكاسب بـ 327 نقطة، يُعد إشارة تحذير كبيرة للأسهم. لقد رأينا ارتفاع مؤشر VIX، وهو مؤشر رئيسي للخوف في السوق، من منتصف العشرين إلى أكثر من 22 في الأسبوعين الماضيين، مما يشير إلى زيادة عدم اليقين. يجب على المتداولين التفكير في شراء خيارات البيع على مؤشرات السوق العامة مثل S&P 500 للمخاطرة من المزيد من الانخفاض، حيث إن أرباح التكنولوجيا وحدها لا تدعم السوق.
الانخفاض الكبير بنسبة 22٪ في أسعار النحاس هو نتيجة مباشرة لتعريفات بنسبة 50٪ على المنتجات نصف المصنعة. ومع ذلك، فإن الإعفاء للنحاس الخام، مثل الكاثودات المتداولة في بورصة لندن للمعادن والتي انخفضت بنسبة 3٪ فقط بالأمس، يخلق فرصة مميزة. هذا يشير إلى تجارة الفرق، حيث يتم شراء الآجلة للنحاس الخام بينما يجري شراء خيارات البيع على الشركات الصناعية التي تعتمد بشكل كبير على واردات النحاس المصنعة.
تزيد التوترات التجارية المتصاعدة، بما في ذلك تهديد تعريفة بنسبة 35٪ على كندا، من مخاطر تقلب العملات. وهذا يجعل شراء خيارات الشراء على زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي تحوّطًا جاذبًا ضد ضعف الدولار الكندي. علاوة على ذلك، فإن الخطة لفرض عقوبات ثانوية على مستوردي النفط الروسي يمكن أن تضيق العرض العالمي، مما يشير إلى أن الانخفاض في أسعار النفط بالأمس قد يكون قصير الأمد وأن خيارات الشراء على النفط تستحق الآن النظر.
