أشار محافظ بنك اليابان، أويدا، إلى عدم وجود حل واضح للتحدي المتعلق بزيادة أسعار الفائدة. وتجاهل مخاطر التضخم، ما أثر على بائعي الدولار الأمريكي/الين الياباني، مما أدى إلى ارتفاع الزوج واستقراره عند 149.70، بهدف تجاوز المتوسط المتحرك لـ 200 يوم.
على الرغم من مراجعة توقعات التضخم لبنك اليابان إلى الأعلى، لم يؤكد أويدا بوضوح ما إذا كانت الزيادات في معدل الفائدة ستستأنف بحلول نهاية العام. تاريخيًا، كان بنك اليابان حذرًا، واستغرقت الزيادات السابقة في معدل الفائدة وقتًا للتنفيذ.
تحليل الرسم البياني للدولار ين
حاليًا، يظهر الرسم البياني لزوج الدولار/الين الياباني تطورات محتملة. يواجه المشترون تحديات حيث يحتاجون إلى كسر المتوسط المتحرك لـ 200 يوم عند 149.51 وعائق 150.00 لضمان اتجاه صعودي قوي.
يعتبر إتمام هذا الأمر محوريًا لاستمرار الحركة الصعودية في وقت لاحق من هذا الأسبوع.
استنادًا إلى أحدث مؤتمرات بنك اليابان الصحفية، نرى إشارة واضحة بأن الين الياباني من المرجح أن يظل ضعيفًا. تردد المحافظ أويدا في الالتزام برفع الفائدة على الرغم من مراجعات توقعات التضخم يشير إلى أن الفجوة في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان ستبقى واسعة. هذا الوضع الأساسي يدعم البحث عن فرص حيث سيرتفع سعر الصرف الدولار/الين في الأسابيع القادمة.
يُعزز هذا الرأي ببيانات حديثة من الولايات المتحدة. مع بقاء التضخم الأساسي الأمريكي لشهر يونيو 2025 ثابتًا عند 3.6% وحفاظ البنك الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة على حاله، فإن الدولار لديه أساس قوي. هذا الفارق الكبير في العائد يجعل الاحتفاظ بالين غير جذاب ويستمر في تغذية تجارة الفروقات، حيث يقترض المتداولون الين للاستثمار في الدولار ذو العائد الأعلى.
السياسات النقدية الحذرة
لدى بنك اليابان تاريخ طويل في التحرك بحذر، وقد رأينا ذلك خلال دورة رفع الفائدة الأولية التي استغرقت وقتًا طويلاً لتتحقق. يمكننا توقع استمرار هذا البطء، مما يعني أن أي قوة مفاجئة للين غير مرجحة بدون تدخل حكومي مباشر. هذا يعزز فكرة أن مسار الأقل مقاومة للدولار/الين هو التصاعد في الوقت الحالي.
بالنسبة للمتداولين بالمشتقات، يشير هذا إلى شراء خيارات الشراء على الدولار/الين بأسعار ضرب تقترب من المستوى النفسي الرئيسي 150.00. مع دفع الزوج حالياً فوق المتوسط المتحرك لـ 200 يوم، يبدو التحرك نحو هذا المستوى محتملاً. قد يرتفع التقلب الضمني بينما نقترب من هذه المنطقة، مما يجعل الخيارات أداة مفيدة لإدارة المخاطر أثناء التقاط الزيادة المحتملة.
ومع ذلك، يجب أن نكون على علم بالتاريخ بينما نقترب من مستوى 151-152 ين. نحن نتذكر التدخلات المتعددة من قبل وزارة المالية في أواخر عام 2022 وطوال عام 2024 لتعزيز الين. ولذلك، ففي حين أن شراء خيارات الشراء أمر منطقي، يمكن للمتداولين النظر في استراتيجيات مثل الانتشارات في خيارات الشراء الصعودي للاستفادة من الارتفاع إلى تلك المنطقة مع الحد من المخاطر في حالة تدخل السلطات.
