كشفت بيانات شروط التجارة الأسترالية للربع الثاني من عام 2025 عن انخفاض في كل من أسعار الصادرات والواردات. انخفض مؤشر أسعار الواردات بنسبة 0.8% على أساس ربع سنوي، مع توقع انخفاض بنسبة 0.5% وانخفاض سابق بنسبة 3.3%.
انخفض مؤشر أسعار الصادرات بنسبة 4.5% على أساس ربع سنوي، متجاوزاً التراجع المتوقع بنسبة 3.0% ومعاكساً للزيادة السابقة بنسبة 2.1%. الأداء الضعيف في التجارة يتناقض مع مبيعات التجزئة الأفضل من المتوقع لشهر يونيو 2025، والتي ارتفعت بنسبة 1.2% شهرياً مقارنةً بتوقعات 0.4%.
تأثير شروط التجارة
تجسد شروط التجارة نسبة سعر صادرات البلد إلى وارداته، مما يؤثر على الصحة الاقتصادية. يشير التحول الإيجابي إلى ارتفاع أسعار الصادرات بشكل أسرع من الواردات، مما قد يعزز القوة الشرائية والنمو الاقتصادي. وعلى العكس من ذلك، فإن التدهور يشير إلى أن أسعار الواردات تتفوق على الصادرات، مما قد يقلل من القوة الشرائية ويؤثر سلباً على النمو.
يمكن أن يكون التدهور في شروط التجارة مقلقاً، لأنه يشير إلى أن صادرات البلد أصبحت أقل قيمة مقارنة بوارداتها، مما قد يؤثر على الأداء الاقتصادي بشكل عام.
اليوم، في 31 يوليو 2025، نرى انقساماً كبيراً في القصة الاقتصادية لأستراليا. يشير الانخفاض الحاد بنسبة 4.5% في أسعار الصادرات، وهو أسوأ بكثير مما كان متوقعاً، إلى تدهور في ميزان التجارة. وقد دفع ذلك بتراجع في أسعار السلع الأساسية الرئيسية، مع إحصائيات حديثة تظهر أن خام الحديد، وهو أحد الصادرات الرئيسية، انخفض بأكثر من 15% في الربع الثاني.
الآفاق الاقتصادية للمتداولين
يتناقض هذا الضعف في القطاع الخارجي بشكل مباشر مع القوة المفاجئة للمستهلك الأسترالي. قفزة مبيعات التجزئة في يونيو بنسبة 1.2% تجاوزت التوقعات وتشير إلى اقتصاد محلي قوي. وهذا يخلق لغزاً للسوق، حيث يضاهي الدخل الوطني الضعيف من التجارة مع الإنفاق المحلي القوي.
يضيف موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الأخير طبقة أخرى لهذا التوقع. بعد بيانات مؤشر أسعار المستهلك للربع الثاني، التي جاءت أقل من التوقعات بنسبة 3.8%، يشير ارتياح نائب المحافظ هاوزر إلى أن البنك المركزي أقل ضغطاً لرفع الأسعار من النسبة الحالية البالغة 4.35%. يعطى هذا القرءات التضخم لهم مساحة للتركيز على الصورة الخارجية الضعيفة.
بالنسبة لمتداولي المشتقات المالية للعملة، فإن هذه الصورة المختلطة تشير إلى أن الدولار الأسترالي قد يواجه مقاومة. نحن نعتقد أن العوامل السلبية لشروط التجارة، التي رأيناها تجذب العملة خلال تراجع السلع في 2013-2014، من المرجح أن تفوق على الأرقام القوية لمبيعات التجزئة. قد تكون استراتيجيات الخيارات التي تراهن على سعر صرف AUD/USD الأقل أو الأكثر تقلباً مناسبة.
في سوق معدلات الفائدة، تشير هذه الحالة إلى أن التوقعات لمزيد من رفع الأسعار من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي قد تكون مفرطة. البيانات التضخمية المرحب بها، إلى جانب الأرقام التجارية الضعيفة، تقلل من الحاجة إلى سياسة أكثر تشدداً. يمكن للمتداولين النظر في شراء العقود الآجلة للسندات طويلة الأجل، موضحين أن السوق سيستبعد رفع أسعار الفائدة في المستقبل.
بالنسبة للمشتقات المالية للأسهم، تشير البيانات إلى تجارة محتملة على مؤشر ASX 200. نتوقع أداء أقل لأسهم شركات التعدين والموارد بسبب انخفاض أسعار الصادرات. وفي المقابل، يمكن أن تواصل أسهم قطاع المستهلك والتجزئة الأداء الجيد، مما يجعل استراتيجية البيع على المكشوف للقطاع الصناعي بينما يتم الشراء للقطاع التجاري منطقية.
