أنهت المؤشرات الأوروبية الرئيسية اليوم بمكاسب طفيفة. قادت إيطاليا مؤشر FTSE MIB بزيادة قدرها 0.98%، بينما ارتفع مؤشر DAX الألماني بنسبة 0.19%، ومؤشر CAC الفرنسي بنسبة 0.06%، ومؤشر FTSE 100 البريطاني بنسبة 0.01%، ومؤشر Ibex الإسباني بنسبة 0.23%.
أظهرت عوائد السندات الأوروبية لأجل 10 سنوات تغيرات متباينة. ارتفع العائد في ألمانيا بمقدار 1.6 نقطة أساس إلى 2.701%، وارتفع في فرنسا بمقدار 2.3 إلى 3.366%، بينما انخفض في بريطانيا بمقدار 2.2 نقطة أساس إلى 4.597%. بقي العائد في إسبانيا دون تغيير عند 3.289%، وارتفع في إيطاليا بمقدار 0.6 نقطة أساس إلى 3.543%.
نظرة عامة على السوق الأمريكي
شهدت المؤشرات الأمريكية زيادات، بقيادة راسل 2000 وناسداك. ارتفع متوسط الداو الصناعي بنسبة 0.06%، وS&P بنسبة 0.21%، وناسداك بنسبة 0.41%، وراسل 2000 بنسبة 0.84%. من المقرر أن تعلن مايكروسوفت وميتا عن أرباحهما، مع تقديرات لمايكروسوفت عند 3.38 دولار أمريكي للأرباح لكل سهم و73.86 مليار دولار في العائدات، ولميتا عند 5.88 دولار أمريكي للأرباح لكل سهم و44.81 مليار دولار في العائدات.
ارتفعت العائدات الأمريكية، حيث بلغت عائدات السندات لأجل عامين بنسبة 3.899%، ولأجل خمس سنوات بنسبة 3.941%، ولأجل عشر سنوات بنسبة 4.364%، ولأجل ثلاثين عامًا قد تكون عند 4.904%. وارتفعت قيمة الدولار الأمريكي، محققًا مكاسب مقابل الدولار الأسترالي والدولار النيوزيلندي واليورو والجنيه الإسترليني. انخفض سعر الذهب بمقدار 30.24 دولار، ليصل إلى 3297 دولارًا، مع متوسطه المتحرك لمدة 100 يوم عند 3250.48 دولارًا.
مع اقتراب قرار لجنة السوق الفدرالية المفتوحة بساعات قليلة، من الواضح أن السوق يستعد لرسالة قوية وصارمة من الاحتياطي الفيدرالي. وتعد العائدات المتزايدة للسندات الأمريكية والدولار القوي أكبر الأدلة، حيث يظهر أن المتداولين يتموضعون لمعدلات أعلى لفترة أطول. هذا يستمر في المعركة ضد التضخم العنيد الذي رأيناه طوال عام 2024، حيث غالبًا ما كانت أرقام مؤشر أسعار المستهلكين تتراوح فوق 3%.
نرى أن الأسهم الأمريكية متفائلة بحذر، لكن الاختبار الحقيقي يأتي من عمالقة التكنولوجيا الذين سيعلنون عن أرباحهم هذا الأسبوع. نظرًا لأن ناسداك ارتفع بأكثر من 20% في العام الماضي، فإن التوقعات لمايكروسوفت وأبل مرتفعة للغاية. ينبغي للمتداولين النظر في استخدام الخيارات للتحوط من تعرضهم للأسهم، حيث إن أي خيبة أمل في التوجيهات قد تؤدي إلى بيع حاد.
التوترات الاستراتيجية والأسواق
رغم المكاسب الطفيفة اليوم، تتزايد التوترات الأساسية في السوق قبل هذه الأحداث الكبرى. يتم تداول مؤشر تقلبات السوق CBOE، أو VIX، حاليًا حول 18، وهو أعلى بكثير من الفترات الهادئة التي اختبرناها في عام 2024. شراء خيارات الشراء على VIX يمكن أن يكون وسيلة فعالة من حيث التكلفة لحماية المحفظة من صدمة محتملة في السوق في أغسطس.
في سوق العملات، يبقى الدولار الأمريكي الملك بلا منازع. استمرار ضعف اليورو يمثل استمرارًا للاتجاه الذي بدأ عندما بدأ البنك المركزي الأوروبي في خفض معدلات الفائدة في منتصف عام 2024، قبل الاحتياطي الفيدرالي بكثير. إذا قدمت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة توقعات مشددة، يمكننا أن نتوقع كسر اليورو مقابل الدولار الأمريكي لمستوى الدعم الرئيسي 1.1447.
عند النظر إلى أوروبا، فإن أداء السوق الإيطالي البارز يمثل استثناءً ملحوظًا لضعف القارة. وهذا يشير إلى وجود عوامل محلية محددة تدفع الأسهم الإيطالية إلى الأعلى، في حين أن ألمانيا والمملكة المتحدة بالكاد تتحركان. يمكن أن تكون استراتيجية محتملة هي تداول هذا التباين بإعطاء الأفضلية للأصول الإيطالية على نظيراتها الألمانية.
انخفاض الذهب الحاد اليوم هو نتيجة مباشرة لارتفاع عائدات السندات، حيث أن السندات الأمريكية لأجل عشر سنوات تقدم الآن عائدًا يزيد عن 4.36%. كلما ارتفعت العائدات على السندات، تقل جاذبية حيازة الذهب بدون عوائد. سنراقب مستوى 3250 دولارًا عن كثب، حيث يمكن أن يشير الانخفاض عن هذا المتوسط المتحرك لمدة 100 يوم إلى مزيد من الانخفاضات.
