يشهد زوج اليورو/الدولار الأمريكي تداولاً بالقرب من مستوى 1.1475، وهو أدنى مستوى له منذ 23 يونيو وسط انخفاض لخمسة أيام متتالية. يواجه اليورو ضغطاً بسبب قوة الدولار الأمريكي المدعومة ببيانات اقتصادية أمريكية قوية، حيث أظهر تقرير الوظائف لـ ADP تحقيق 104,000 وظيفة جديدة في يوليو، مما يعد انقلاباً عن انكماش الشهر السابق.
تستمر المخاوف بشأن الاتفاقية التجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، والتي تُعتبر مناسبة لواشنطن، في التأثير سلباً على اليورو. إن قرار السياسة النقدية المقبل للاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من اليوم الأربعاء يجذب انتباه المتداولين، مما يساهم في الزخم الهبوطي لليورو مقابل الدولار.
تحليل السوق الحالي
يبقى زوج اليورو/الدولار بالقرب من أضعف مستوياته منذ يونيو، ويتداول حول مستوى 1.1475. ويعبر انخفاض هذا الأسبوع بأكثر من 2.0% عن الضغوط المتزايدة على اليورو مدفوعة بقوة الدولار الأمريكي وتوقعات أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدلات الفائدة الحالية.
يدعم الزخم الصعودي للدولار الأمريكي القوة الاقتصادية المستمرة، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3.0% على أساس سنوي في الربع الثاني، متجاوزاً التقديرات البالغة 2.4%. كما لعبت مؤشرات التضخم مثل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصية الأساسي دوراً، إذ ارتفعت بنسبة 2.5% مقارنة بالربع السابق، رغم أن أرقام أخرى أشارت إلى اتجاه نحو التخفيف من التضخم في الاقتصاد.
أفادت يوروستات بأن اقتصاد منطقة اليورو نما بنسبة 0.1% في الربع الثاني، متجاوزاً التوقعات. وأظهر مؤشر الثقة الاقتصادية تحسناً طفيفاً، مع نمو أفضل من المتوقع في بعض دول منطقة اليورو، إلا أنه قدم إغاثة محدودة لأداء اليورو. يتزايد الترقب لإعلان سياسة الاحتياطي الفيدرالي ورؤى محتملة حول تغييرات معدلات الفائدة المستقبلية.
استراتيجيات المتداولين والتوقعات
بالنظر إلى زخم الدولار، نعتقد أن المسار ذو المقاومة الأقل لأزواج اليورو/الدولار يتجه للأسفل في الأسابيع القادمة. يدعم هذا التوقع الهبوطي التباين الواضح بين النمو القوي في الولايات المتحدة والأداء الضعيف لمنطقة اليورو. سيكون إعلان سياسة الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق اليوم المحفز الفوري للحركة القادمة.
نقوم بشراء خيارات البيع على زوج اليورو/الدولار للاستفادة من المزيد من الانخفاضات. تقدم هذه الاستراتيجية طريقة ذات خطر محدد للمراهنة على الانخفاض دون المستويات المنخفضة الحديثة بالقرب من 1.1475. يعد ذلك مفيدًا بشكل خاص قبل حدث الاحتياطي الفيدرالي المتقلب، حيث يوفر الحماية ضد أي انعكاس غير متوقع.
تعزز هذه الرؤية البيانات الأخيرة، مثل مؤشر مناخ الأعمال الألماني IFO الأسبوع الماضي الذي انخفض إلى 87.3، مما يشير إلى تعمق التشاؤم في أكبر اقتصاد في منطقة اليورو. ستتجه كل الأنظار الآن إلى تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي في 8 أغسطس 2025، والذي نتوقع أن يؤكد قوة سوق العمل التي شهدنها في أرقام ADP. من المحتمل أن يدفع قراءة قوية للوظائف غير الزراعية الزوج نحو هدفنا التالي.
نُذكّر بديناميكيات السوق في عام 2022، عندما أدى تباين السياسة المماثل بين بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد والبنك المركزي الأوروبي المتردد إلى إرسال زوج اليورو/الدولار دون التكافؤ لأول مرة منذ عقدين. رغم أنه لا نتوقع تحركاً نحو مستوى 1.0000 بعد، إلا أنه يخدم كتذكير تاريخي قوي للمدى الذي يمكن أن يتجه إليه الزوج تحت هذه الظروف. سيكون السوق حساسًا لأي لغة تشير إلى “معدلات أعلى لفترة أطول” من الاحتياطي الفيدرالي اليوم.
كسر حاسم تحت مستوى دعم 1.1450، الذي يمثل أدنى مستوى من أوائل يونيو 2025، سيكون تأكيدًا هبوطيًا قويًا لنا. ستفتح مثل هذه الحركة الباب لاختبار المستوى النفسي 1.1300 في أغسطس. سننظر في إضافة إلى المراكز الهابطة إذا رأينا إغلاقًا يوميًا تحت علامة 1.1450 تلك.
