عاد وزير الخزانة بيسنت من مناقشاته مع الصين في ستوكهولم. وعلق على المشهد التنظيمي المعقد في أوروبا.
أشار بيسنت إلى أن النموذج الاقتصادي الصيني يُظهر علامات على الانهيار. وأوصى بعدم الهلع إذا لم يتم التوصل إلى اتفاقات بحلول الأول من أغسطس.
توقعات معدلات الاحتياطي الفيدرالي
كما أشار إلى أنه لا يتوقع أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة اليوم. تسعى تصريحات بيسنت إلى تهدئة الأسواق في ظل الاضطرابات الاقتصادية المحتملة.
نرى أن أوروبا مصدر للنمو البطيء، ويرجع ذلك على الأرجح إلى بيئتها التنظيمية المعقدة. تدعم البيانات الأخيرة التي تظهر أن الإنتاج الصناعي الألماني انخفض بنسبة 0.5٪ أخرى في الربع الأخير هذا الرأي. لذلك ينبغي علينا النظر في شراء خيارات البيع لمؤشر يورو ستوكس 50 لتوقع المزيد من الأداء الضعيف.
تشير الوضعية في الصين إلى وجود مخاطر كبيرة على المدى الطويل ونموذج اقتصادي هش. وقد ارتفع معدل البطالة بين الشباب إلى مستوى قياسي بلغ 25٪، وفشلت شركة تطوير عقاري كبرى أخرى في سداد مدفوعاتها على السندات الأسبوع الماضي. بينما يُطلب منا عدم توقع صفقة بحلول الأول من أغسطس، فإن هذا الضعف الأساسي يشير إلى أن شراء الحماية على صناديق الأسواق الناشئة الاستثمارية هو خطوة حكيمة.
التحضير للتقلبات في السوق
يشير هذا الجمع بين المخاطر الطويلة الأمد والهدوء المؤقت من المسؤولين إلى تزايد التقلبات مستقبلاً. ينبغي علينا الاستعداد للتأرجحات السعرية الحادة وغير المتوقعة في الأسهم والسلع المرتبطة بالصين مثل النحاس. تشبه هذه البيئة فترة الحرب التجارية التي شهدناها في 2019، حيث أدت خيارات التقلب بشكل جيد.
مع عدم توقع خفض الاحتياطي الفيدرالي لمعدلات الفائدة اليوم، نتوقع أن يبقى الدولار الأمريكي قوياً. الرقم الأحدث للتضخم الأساسي، والذي جاء عند نسبة ثابتة 3.1٪، يمنح الاحتياطي الفيدرالي غطاءً للحفاظ على سياسة صارمة. يشير هذا الموقف “الأعلى لفترة أطول” إلى أن المتداولين ينبغي أن ينظروا في المشتقات التي تراهن على استمرار ارتفاع معدلات الفائدة قصيرة الأجل.
