أصدرت شركتي UBS وCFA Society سويسرا بيانات في 30 يوليو 2025 تُظهر تحسنًا في المعنويات. ارتفع مؤشر معنويات المستثمرين لـUBS في يوليو إلى +2.4 من -2.1 السابق.
معظم المحللين لا يتوقعون المزيد من تخفيضات الأسعار من البنك الوطني السويسري (SNB). كما أن تحسّن المعنويات مدعوم بنظرة اقتصادية أقوى. هذه هي المرة الأولى منذ فبراير التي يرتفع فيها المؤشر فوق الصفر.
تحول معنويات المستثمرين إلى إيجابي
تحولت معنويات المستثمرين في سويسرا إلى الإيجابية لأول مرة منذ فبراير، وهو تحول مهم بالنسبة لنا للمراقبة. التوافق في السوق هو أن البنك الوطني السويسري (SNB) لن يقوم بتخفيض أسعار الفائدة أكثر هذا العام. هذا التغيير في توقعات الأسعار هو الدافع الرئيسي لتحسين النظرة المستقبلية.
بالنظر إلى الوراء، رأينا البنك الوطني السويسري يأخذ زمام المبادرة بين البنوك المركزية مع تخفيض أسعار الفائدة في مارس ويونيو من عام 2024، مما ساهم في ضعف الفرنك. يبدو أن تلك الفترة قد انتهت الآن، مع التركيز على الاستقرار الاقتصادي وتوقف التيسير النقدي. هذا التحول في السياسة أساسي لتحديد المراكز في الأصول السويسرية.
النظرة الاقتصادية المتحسنة مدعومة بإحصائيات حديثة. على سبيل المثال، قامت كتابة الدولة للشؤون الاقتصادية (SECO) مؤخرًا بترقية توقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 إلى 1.5٪، واحتفظ مؤشر مديري المشتريات الصناعي الأخير بأعلى من علامة ال51.0 التوسعية. هذا يدل على أن المتداولين يجب أن يفكروا في استراتيجيات تصاعدية للأسهم السويسرية، مثل شراء خيارات الاستدعاء على مؤشر السوق السويسري (SMI).
تعزيز الفرنك السويسري
هذا التوقع الجديد يجب أن يقوي الفرنك السويسري (CHF). نرى بالفعل زوج اليورو/فرنك سويسري (EUR/CHF) يتراجع من أعلى مستوياته حول 0.98، ويختبر الآن مستويات أقل. هذا الاتجاه يدعم استراتيجيات المشتقات التي تربح من ارتفاع الفرنك، مثل شراء خيارات البيع على اليورو/فرنك سويسري أو استدعاء الفرنك/الدولار الأمريكي.
قد تكون التقلبات الضمنية على خيارات الفرنك لا تزال منخفضة نسبيًا بالنظر إلى فترة المعنويات السلبية الأخيرة. هذا قد يوفر نافذة فعالة من حيث التكلفة لتأسيس مراكز طويلة الأجل على العملة. يجعل الوضع الحالي من الجذاب الرهان على ارتفاع الفرنك خلال الأسابيع القادمة.
