حذرت يو بي إس من أن الرسوم الجمركية لا تزال تهدد النمو العالمي، على الرغم من الاتفاقيات التجارية الأخيرة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي واليابان. قدمت هذه الاتفاقيات وضوحًا أكبر، إلا أن معدل الرسوم الجمركية بنسبة 15% على معظم السلع من الاتحاد الأوروبي واليابان قد يعرقل التقدم الاقتصادي.
تشير أولريكه هوفمان-بورشارد، من يو بي إس لإدارة الثروات العالمية، إلى أن هذه الرسوم الجمركية قد تؤثر على الزخم الاقتصادي العالمي. يمكن أن يؤدي خطر زيادة التضخم أو التأثير على هوامش أرباح الشركات إلى تأثير على التفاؤل في السوق وتغيير توقعات الاقتصاد.
دور المستهلك الأمريكي
تعتقد يو بي إس أن قوة المستهلك الأمريكي قد تساعد في تجنب الركود. ومع ذلك، يشددون على ضرورة الانتباه إلى المخاطر التي تفرضها الرسوم الجمركية، حيث يمكن أن تؤدي الاحتكاكات التجارية غير المنضبطة أو ضغوط التضخم المتزايدة إلى تقلبات جديدة في السوق.
على الرغم من الوضوح الأكبر الناتج عن الصفقات التجارية الأخيرة، نعتقد أن الرسوم الجمركية المتبقية ستستمر في تباطؤ الزخم الاقتصادي العالمي. تُظهر أحدث بيانات منظمة التجارة العالمية أن التجارة العالمية للبضائع في الربع الثاني من عام 2025 لا تزال تحت خط الاتجاه الأساسي، مما يشير إلى ضعف مستمر. وهذا يشير إلى أن السوق قد يكون أكثر تفاؤلاً بشأن تعافي سريع.
خطر رئيسي هو أن التضخم يمكن أن يكون أكثر لزوجة مما كان متوقعًا، مما قد يجبر البنوك المركزية على الحفاظ على موقف صارم. جاء أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو 2025 أعلى من المتوقع بقليل بنسبة 3.8%، مدفوعًا بتضخم الخدمات العنيدة. وهذا يتحدى السرد القائل بطريق سلس لخفض أسعار الفائدة ويمكن أن يضغط على أسعار الأصول.
نحن نراقب أيضًا عن كثب هوامش أرباح الشركات، التي تُظهر علامات انكماش في موسم الأرباح الحالي. مع قيام أكثر من ثلثي شركات S&P 500 بالإبلاغ، انكمشت هوامش الأرباح الممزوجة بمقدار 50 نقطة أساس عن العام الماضي، مع إشارة العديد من الشركات إلى ارتفاع تكاليف الواردات. يمثل هذا الضغط على الأرباح عائقًا كبيرًا لتقييمات الأسهم في المستقبل.
استراتيجيات لركود السوق
نظرًا لهذه العوائق، نعتقد أنه من الحكمة النظر في استراتيجيات التحوط. يمكن أن يوفر شراء الخيارات الوقائية على المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 أو على القطاعات الحساسة للرسوم الجمركية مثل الصناعات والسلع الاستهلاكية إمكانية حماية قيمة لحماية الجانب الهابط. تتيح هذه الاستراتيجية المشاركة في أي زيادة مع الحد من الخسائر المحتملة من ركود مفاجئ في السوق.
مع تداول مؤشر التقلب بالبورصة CBOE (VIX) حاليًا بالقرب من أدنى مستوياته التاريخية حول 14، فإن الخيارات تكون غير مكلفة نسبيًا. نرى فرصة في شراء خيارات VIX أو استخدام العقود الآجلة لـ VIX للتحوط ضد زيادة محتملة في تقلبات السوق. يظهر التاريخ أن فترات الاحتكاك التجاري أو المفاجآت التضخمية يمكن أن تؤدي إلى تحركات حادة ومربحة في مؤشرات التقلب.
أنشئ حسابك في VT Markets و ابدأ التداول الآن.
