اختتمت المناقشات التجارية الأخيرة بين الولايات المتحدة والصين، حيث وصف وزير الخزانة بيسنت الاجتماعات بأنها بناءة. شددت الولايات المتحدة على هدفها في إعادة توازن علاقتها مع الصين، مع دعوة الرئيس شي للرئيس ترامب لإجراء محادثات أخرى.

أشار ممثل التجارة الأمريكي، جرير، إلى إمكانية خفض العجز التجاري مع الصين بمقدار 50 مليار دولار هذا العام. في الوقت نفسه، تم الإشادة بالاتفاقية التجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، التي منحت الولايات المتحدة الوصول إلى السوق الأوروبية التي تقدر قيمتها بـ 20 تريليون دولار، واستلزمت التزام الاتحاد الأوروبي بشراء الطاقة وهياكل التعريفة الجمركية.

اتفاقية التجارة مع الاتحاد الأوروبي

وصف وزير التجارة، لوتنيك، اتفاقية التجارة مع الاتحاد الأوروبي بأنها إنجاز رئيسي للرئيس ترامب. يركز الاتفاق على متطلبات الإنتاج الأمريكية لبعض القطاعات بينما تستمر المفاوضات الإضافية بشأن الخدمات الرقمية والصناعات الأخرى.

في تطورات اقتصادية أخرى، أظهرت أسعار المنازل الأمريكية انخفاضات، وتراجع الميزان التجاري إلى 85.99 مليار دولار. ارتفعت ثقة المستهلك إلى 97.2، وكانت فرص العمل في يونيو أقل قليلاً من التوقعات.

ارتفعت التقديرات النهائية للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني إلى 2.9٪، ومن المقرر الإفراج عن بيانات الناتج المحلي الإجمالي المتقدمة قريباً. أخذت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية استراحة بعد ارتفاعات حديثة، في حين انخفضت عوائد الخزانة الأمريكية مع طلب قوي على السندات لمدة سبع سنوات. يتوقع السوق قرار لجنة السوق المفتوحة الفدرالية بشأن الفائدة، بشأن تثبيت الفائدة وسط استمرار مخاوف التضخم.

نعتقد أن الأسابيع القليلة المقبلة ستشهد تقلبات كبيرة في السوق. مع تأهب الرئيس ترامب لاتخاذ قرار بشأن الرسوم الجمركية على الصين وإعلان الاحتياطي الفيدرالي عن قراره بشأن الفائدة غدًا، فإن حالة عدم اليقين مرتفعة.

إشارات سوق السندات

الانخفاض الحاد في عوائد الخزينة اليوم، خاصة الهبوط بعشر نقاط أساس ونصف في السندات ذات الثلاثين عامًا، يشير إلى أن السوق السندي قلق. يتخذ التجار مواقف تحسباً لتباطؤ اقتصادي محتمل أو بنك مركزي أقل عدوانية مما توحي به تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، باول. نقوم بمراقبة العقود الآجلة على معدل التمويل المؤمّن بين عشية وضحاها (SOFR) بعناية، والتي تظهر أن السوق يتوقع تقليص سعر الفائدة مرة واحدة على الأقل بحلول نهاية العام، مما يخلق وضعًا متوترًا لإعلان لجنة السوق الفيدرالية غداً.

يبدو أن الدولار الأمريكي قوي، مدعومًا بالصفقة التجارية الجديدة مع الاتحاد الأوروبي، التي وصفها مسؤول بارز بـ “دروس احترافية.” بالنظر إلى وصف الاتحاد الأوروبي بأنه يتفاوض من موقف ضعف ويواجه الآن بنية تعريفة جمركية بنسبة 15٪، نرى ضغطًا مستمراً لخفض اليورو.

الوضع مع الصين على حافة خطيرة، مما يشكل خبراً مباشراً لتجار المشتقات المالية للعملات. يهدد احتمال فرض عقوبات ثانوية إذا استمرت الصين في شراء النفط الروسي بفضل ضغط كبير، خاصة مع تجاوز واردات الصين من النفط الخام الروسي مؤخرًا 2.6 مليون برميل في اليوم. أي أخبار من البيت الأبيض هذا الأسبوع قد تسبب تحركاً كبيرًا، مما يجعل خيارات اليوان الخارجي (USD/CNH) نشطة بشكل خاص.

يتعرض النفط الخام لحالة من الشد والجذب، مما يقدم فرصة لتجار الخيارات. تهديد العقوبات على النفط الروسي يدفع الأسعار للارتفاع، لكن مسح المخزون الخاص اليوم أظهر زيادة غير متوقعة، مما يعتبر إشارة هبوطية. مع توقع صدور تقرير المخزون الحكومي الرسمي (EIA) غدًا، نتوقع تحركًا حاسمًا في الأسعار، مما يجعل استراتيجية الشراء للخيارات القصيرة والطويلة استراتيجية قابلة للتطبيق لتداول التقلبات القادمة.

تلقي البيانات المحلية الأكثر ليونة، مثل انخفاض أسعار المنازل لثاني شهر على التوالي، بأن بعض الشقوق بدأت تظهر في الاقتصاد الأمريكي. في حين ارتفعت ثقة المستهلك، يخفف سوق الإسكان الضعيف وانخفاض فرص العمل قليلاً من توقعات GDPNow القوية عند 2.9٪. نحن ندرس شراء خيارات الحماية على صناديق الاستثمار المتداولة لشركات بناء المنازل كوسيلة تحوّط ضد تباطؤ محتمل.