اليورو يضعف مقابل الجنيه البريطاني، مستمراً في انخفاضه لليوم الثاني. يرجع هذا الانخفاض إلى الانتقادات الواسعة للاتفاق التجاري الأخير بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، الذي يُنظر إليه على أنه متحيز للولايات المتحدة.
اعتبارًا من يوم الثلاثاء، يصل معدل اليورو / الجنيه الإسترليني إلى حوالي 0.8656، بانخفاض يقرب من 0.20%، مواصلًا الانعكاس الحاد ليوم الاثنين. قبل هذا الانخفاض، وصل الزوج إلى أعلى مستوى له منذ نوفمبر 2023، عند 0.8753.
انتقادات الاتفاق التجاري بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي
تم انتقاد الاتفاق التجاري، الذي وُقّع عليه من قبل رئيس الولايات المتحدة ترامب ورئيسة المفوضية الأوروبية فون دير لاين، لكونه غير متوازن. بينما حققت الولايات المتحدة تنازلات كبيرة، يخضع الاتحاد الأوروبي لرسوم جمركية ثابتة بنسبة 15% على العديد من صادراته، بزيادة عن المتوسط السابق البالغ 1.2%.
تجنب فقط صادرات معينة من الاتحاد الأوروبي الرسوم الجمركية بموجب بند “الصفر مقابل الصفر”، بينما تبقى السلع الأمريكية غير خاضعة للرسوم في أوروبا. تظل الرسوم الجمركية على الصلب والألومنيوم على صادرات الاتحاد الأوروبي إلى الولايات المتحدة بنسبة 50%.
التقى الرئيس الأمريكي ترامب ورئيس الوزراء البريطاني ستارمر مؤخرًا لمناقشة التجارة الثنائية، مع النظر في تعديلات الرسوم الجمركية. وأبدى ترامب استعدادًا لتخفيف الرسوم على الأدوية البريطانية، لكن المفاوضات لا تزال مستمرة بشأن السلع الصناعية.
الآفاق الاقتصادية لمنطقة اليورو
سيتضمن الجدول الاقتصادي لمنطقة اليورو قريبًا تقديرًا أوليًا للناتج المحلي الإجمالي وعدة مؤشرات معنوية. قد تؤثر البيانات على اتجاهات اليورو في المدى القصير، خاصة في ظل الجدل حول الاتفاق التجاري.
استناداً إلى البيئة الحالية، نعتقد أن اليورو سيواصل تراجعه مقابل الجنيه البريطاني. الاتفاق التجاري الجديد قد أضر بشكل أساسي بآفاق التصدير لمنطقة اليورو، مما يخلق معوقًا واضحًا. وهذا يشير إلى أن الانخفاض الأخير في زوج اليورو / الجنيه الإسترليني ليس مجرد انعكاس مؤقت ولكنه بداية اتجاه جديد وأدنى.
نحن نضع أنفسنا في موقف للسقوط تحت مستوى الدعم 0.8600 في الأسابيع المقبلة. وقد عكس أحدث مؤشر للمشاعر الاقتصادية الألمانية ZEW لشهر يوليو هذا التشاؤم بالفعل، بانخفاضه إلى -5.2 ضد التوقعات بقراءة إيجابية، وهو رد فعل واضح على أخبار التجارة. تُظهر البيانات التاريخية من أواخر 2023 أنه بمجرد أن يتراكم الزخم، فإن التحرك نحو مستوى 0.8500 هو احتمال كبير.
استنادًا إلى هذا المنظار، يعتبر شراء خيارات البيع على زوج اليورو / الجنيه الإسترليني وسيلة محددة الخطورة للاستفادة من المزيد من الضعف. وقد قفزت التقلبات الضمنية لمدة ثلاثة أشهر للزوج بالفعل من حوالي 5% إلى أكثر من 8% في الأسبوع الماضي، مما يشير إلى أن السوق يستعد لغالبية تقلبات الأسعار. هذا يجعل الخيارات أداة جذابة للتجار الذين يتوقعون استمرار الانزلاق.
المملكة المتحدة في وضع تفاوضي أفضل نسبيًا، كما يتضح من المحادثات الثنائية بين ستارمر ونظيره الأمريكي. مع بقاء التضخم في المملكة المتحدة عند 2.9% ويبلغ معدل الفائدة الرئيسي لبنك إنجلترا 4.75%، تظل السياسة النقدية أكثر إحكامًا مما هي عليه في منطقة اليورو. يوفر الفرق في معدل الفائدة دعماً قوياً للجنيه.
سيكون تقدير الناتج المحلي الإجمالي الأولي للربع الثاني من منطقة اليورو هذا الأسبوع اختبارًا حاسمًا لشكوك السوق الهبوطية. بعد الصفقة التي تفاوضت عليها فون دير لاين، سيثبت رقم النمو الذي يقل عن توقعات الإجماع البالغة 0.2% العائق الاقتصادي. من المؤكد أن الإخفاق الملحوظ هنا سيسرع مسار الزوج نحو الأسفل.
