أفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي بوجود 7.43 مليون فرصة عمل شاغرة في نهاية شهر يونيو، بانخفاض عن 7.71 مليون في مايو. توقعات السوق كانت تشير إلى وجود 7.55 مليون فرصة شاغرة. بالإضافة إلى ذلك، بقي كل من التوظيف والانتقالات ثابتين عند 5.2 مليون و5.1 مليون على التوالي، مع بقاء معدلات الاستقالة دون تغيير عند 3.1 مليون.
اتجاهات سوق العمل
توقعات الأسواق تشير إلى انخفاض في فرص العمل لشهر يونيو إلى 7.55 مليون. صناع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي يراقبون عن كثب أوضاع سوق العمل، والتي تؤثر على قرارات معدل الفائدة. أي انخفاض غير متوقع دون 7 مليون في فرص العمل قد يؤثر على التوقعات لخفض محتمل في معدل الفائدة في سبتمبر.
نحن نشهد تباطؤاً في سوق العمل، وهو ما يرغب به صناع السياسة. التقرير الأخير الذي يظهر انخفاض فرص العمل إلى 7.43 مليون يعتبر قليلاً أضعف مما توقعه المحللون. هذا التباطؤ المنظم، بدون زيادة في البطالة، يشير إلى أن الاقتصاد يتجه نحو التهدئة بدلاً من الانهيار.
هذا البيانات تمنح صناع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي أقل إلحاحاً للنظر في خفض معدل الفائدة خلال اجتماعهم هذا الأسبوع. ومع توقع القرار لشهر يوليو بشكل كبير بأن يكون حذراً، تتوجه كل الأنظار الآن نحو اجتماع سبتمبر. قد يغير أي تباطؤ كبير آخر في بيانات التوظيف أو التضخم من موقفهم المتحفظ.
نظرة على السياسة النقدية
تظهر البيانات الأخيرة أن التضخم الأساسي لا يزال مستمراً، حيث يحوم حول 2.8% على أساس سنوي، وهذا لا يزال فوق هدف البنك المركزي البالغ 2%. يظهر مؤشر CME FedWatch الآن هذا الغموض، مسعراً حوالي 45% احتمالية لخفض الفائدة في سبتمبر، مما يجعل الإصدارات القليلة المقبلة من البيانات حاسمة. هذا يتناقض مع البنك المركزي الأوروبي، الذي يشير إلى استعداد أكبر لخفض الفائدة في ظل توقعات النمو الإقليمي الأضعف.
في ظل هذا الوضع، نتوقع أن يحافظ مؤشر الدولار الأمريكي على قوته وربما يبني على مركزه فوق مستوى 99.00. الاقتصاد القوي مدمجاً مع بنك مركزي صبور يوفر خلفية داعمة للعملة. يجب أن تكون الاستراتيجيات المشتقة مهيأة للاستفادة من استمرار هيمنة الدولار خلال الأسابيع المقبلة.
نرى حالة مقنعة بشكل خاص للمواقف البيعية على زوج EUR/USD، والذي أظهر بالفعل ضعفاً كبيراً ضد الدولار. شراء خيارات البيع على اليورو أو بيع خيارات الشراء خارج النقد قد تكون طرق فعالة للحصول على تعرض لهذا الاتجاه. هذه التجارة مدعومة بشكل أساسي بالاختلافات في توقعات السياسة النقدية على جانبي المحيط الأطلسي.
