في يونيو، بلغ عدد الوظائف المفتوحة وفقًا لتقرير JOLTS حوالى 7.437 مليون، وهو أقل بقليل من المتوقع البالغ 7.500 مليون، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ أبريل 2025. تم تعديل رقم الشهر السابق من 7.769 مليون إلى 7.712 مليون، بينما انخفضت نسبة الشواغر إلى 4.4% من 4.6%.
بالنسبة للتوظيفات، كان هناك 5.2 مليون بمعدل 3.3%، مع تغير طفيف عن شهر مايو. واجه قطاع الفنون والترفيه والترويح انخفاضًا في عدد الوظائف بمقدار 42,000 وظيفة.
الفصل الإجمالي
وصل إجمالي حالات الفصل إلى 5.1 مليون بمعدل 3.2%، وهو مشابه لنسبة الشهر السابق. شهدت وظائف التعليم في الحكومة المحلية والحكومات التعليمية للدولة انخفاضًا قدره 39,000 وظيفة، كما انخفضت وظائف الحكومة الفيدرالية بمقدار 20,000 وظيفة.
بلغ إجمالي الاستقالات الطوعية 3.1 مليون بمعدل 2.0%، مع تغيير طفيف عن نسبة مايو البالغة 2.1%. شهدت خدمات الأعمال والمهن انخفاضًا قدره 114,000 وظيفة، بينما انخفضت وظائف التعليم في الحكومة المحلية والحكومات التعليمية للدولة والحكومة الفيدرالية بمقدار 20,000 و5,000 وظيفة على التوالي.
حافظت عمليات التسريح والفصل، البالغة 1.6 مليون، على معدل 1.0%، دون تغيير عن مايو. وشملت الانخفاضات 35,000 في الفنون والترفيه والترويح، و19,000 في وظائف التعليم في الحكومة المحلية. ظل مجموع حالات الفصل الأخرى عند 314,000، واستقر منذ مايو.
نرى هذا التقرير كدليل واضح على أن سوق العمل يفقد الزخم. فقد فاتت فرص العمل التقديرات وانخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ شهر أبريل، بينما تراجع معدل الاستقالات، وهو مؤشر رئيسي لثقة العمال. هذا ليس انهيارًا، بل هو تبريد متحكم كنا نتوقعه.
الاحتياطي الفيدرالي واستجابة السوق
هذا الاتجاه التنازلي هو بالضبط ما يريد الاحتياطي الفيدرالي رؤيته. إلى جانب تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو الذي يظهر اعتدال التضخم إلى معدل سنوي 2.8%، يوفر هذا البيانات الضعيفة الخاصة بالوظائف للبنك المركزي غطاء لتخفيف السياسة. نحن نعتقد أن هذا يثبت الحجة لخفض معدل الفائدة في اجتماع سبتمبر.
في الاستجابة، ننظر إلى المشتقات التي تستفيد من انخفاض معدلات الفائدة. وهذا يشمل الشراء على المدى الطويل لعقود الفائدة المضمونة للأرباع الأربعة الأخيرة. كما ينبغي أن تحقق خيارات صناديق الاستثمار ذات السندات طويلة الأجل أداء جيدًا، خصوصًا من خلال وضع استراتيجيات لارتفاع الأسعار.
بالنسبة للأسواق الاقتصادية، يعزز هذا الآن السرد “الأخبار السيئة هي أخبار جيدة”. طالما تشير البيانات إلى هبوط ناعم وليس ركود حاد، نتوقع تقليل مخاوف السوق. سننظر إلى بيع التقلبات بكتابة خيارات شراء خارج المال على مؤشر VIX.
هذا النمط يذكرنا بسوق أواخر عام 2023، عندما استُقبلت البيانات الضعيفة عن العمل بالتفاؤل كدليل على تخفيف محتمل من الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل. يُظهر تقرير اليوم أن نسبة الوظائف المفتوحة إلى الأفراد العاطلين عن العمل قد انخفضت إلى 1.4، وهو توازن صحي أكثر من مستوى 2.0 الذي شوهد خلال سنوات التضخم القصوى. ونتيجة لذلك، تشير الآن عقود الفائدة المستقبلية الفيدرالية إلى وجود أكثر من 75% احتمال لخفض الفائدة ربع نقطة بنهاية سبتمبر.
