التقويم الاقتصادي في آسيا ليوم الثلاثاء، 29 يوليو 2025، قليل البيانات والأحداث. ومن الملاحظ أن مؤشر التضخم الخاص باتحاد التجزئة البريطاني (BRC) ومؤشر أسعار المتاجر لشهر يوليو من المتوقع أن يكون له تأثير ضئيل على حركة السوق.
من المقرر أن تقوم وزارة المالية اليابانية بمزاد على السندات الحكومية اليابانية (JGBs) لأجل سنتين في الساعة 2335 بتوقيت غرينتش، أو 1955 بالتوقيت الشرقي للولايات المتحدة. قد يثير هذا الحدث اهتمام متداولي السندات نظراً لأن العوائد في اليابان استقرت حالياً.
فرصة في جدول الأحداث القليل
استناداً إلى التقويم الخفيف الذي وصفه شيريدان، نرى هذه فرصة، وليست وقتاً للتوقف. عندما تكون الأحداث المجدولة قليلة، تميل التقلبات الضمنية إلى الانخفاض، مما يجعل عقود الخيارات أرخص بشكل عام. وهذا يوفر لنا نافذة للتمركز في حركة مستقبلية بخصم قبل وصول المحفز الرئيسي التالي.
الذكر لاستقرار عوائد السندات اليابانية “حالياً” هو العبارة الرئيسية التي ينبغي على تجار المشتقات التركيز عليها. التحول البطيء لبنك اليابان من سياسته الفضفاضة جداً قد خلق توتراً كبيراً، والبيانات التاريخية تظهر أن فترات الهدوء في USD/JPY غالباً ما تتبعها تحركات متفجرة. مع بقاء التقلب الضمني لثلاثة أشهر لزوج العملة عند أدنى مستوياته لهذا العام بحدود 8.5%، نعتقد أن شراء خيارات طويلة الأجل هي طريقة حكيمة للاستعداد للانفجار الحتمي.
في حين أن تقرير BRC من المملكة المتحدة هو نقطة بيانات بسيطة، إلا أن الموضوع الأكبر للتضخم المستمر واستجابة البنك المركزي لا يزال هو المحرك الرئيسي للسوق. حتى التقارير الطفيفة يمكن أن تسبب ردود فعل كبيرة إذا تحدت السرد السائد، خاصة عندما تكون السيولة محدودة. يمكننا استخدام هذه الفترة الهادئة لبناء استراتيجيات سبريد على تقويم منخفض التكلفة على خيارات FTSE 100، ببيع الخيارات ذات العلاوة المنخفضة للأسبوع الأمامي مقابل شراء مركز في الشهر التالي.
ملاحظات حول تقلبات السوق
هذه البيئة العامة من انخفاض التقلب المحقق، التي تنعكس في المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 مع تقلب تاريخي لمدة 10 أيام تحت 10%، هي ظاهرة غير عادية تاريخياً ولا تدوم عادة. مثل هذه الفترات من الهدوء العميق سبقت تاريخياً تصحيحات حادة في السوق، كما شوهد في أواخر 2019 قبل انهيار 2020. لذا، نرى أن هذه فرصة رئيسية لبناء محفظة من خيارات البيع الرخيصة خارج المال على المؤشرات الرئيسية أو شراء خيارات VIX كتحوط للمحفظة.
