علق رئيس الوزراء الكندي كارني على المفاوضات التجارية الجارية مع الولايات المتحدة، مشيرًا إلى أنها حاليًا في مرحلة مكثفة. وأكد أن أي اتفاقية تجارية يتم التوصل إليها يجب أن تكون عادلة لكندا.
كما أشار كارني إلى أن إبرام صفقة تجارية خالية من التعريفات الجمركية يبدو غير مرجح. ينصب التركيز حاليًا على تحديد مدى تلك التعريفات.
صعوبة المفاوضات
استجابةً للتعليقات حول تعقيد التفاوض مع كندا، أقر بالتحدي لكنه أكد أن الجهد يبذل لفائدة البلاد.
بناءً على هذه التعليقات، نرى إشارة واضحة لارتفاع حالة عدم اليقين في العلاقات التجارية بين كندا والولايات المتحدة. هذه الحالة ترتبط مباشرة بزيادة التقلبات المتوقعة في الأصول الكندية، وخاصة سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الكندي. لذلك ينبغي لنا التموقع لتوقع ضعف الدولار الكندي في سوق المشتقات.
تأتي تصريحات رئيس الوزراء في غاية الأهمية، خاصة بسبب أن الولايات المتحدة هي الشريك التجاري الأكبر بكثير لكندا. تظهر الإحصائيات الأخيرة أن إجمالي التبادل التجاري في السلع والخدمات تجاوز 900 مليار دولار العام الماضي، مع توجه أكثر من 75% من جميع الصادرات الكندية إلى الولايات المتحدة. أي تعطيل ناتج عن التعريفات سيكون له تأثير كبير على الاقتصاد الكندي.
نعتقد أن الطريقة الأكثر مباشرة لتفعيل هذا الرأي تتم من خلال خيارات العملات. ينبغي النظر في شراء خيارات الشراء على زوج العملة USD/CAD، الذي سيحقق أرباحًا إذا ضعف الدولار الكندي كما نتوقع. اعترافه بأن إبرام صفقة خالية من التعريفات يبدو غير مرجح يوفر أساسًا قويًا لهذا التوقع السلبي على اللوني.
أنماط الاحتكاك التجاري
تاريخيًا، ارتبطت فترات الاحتكاك التجاري مباشرة بضعف الدولار الكندي. خلال المفاوضات المشحونة على اتفاقية USMCA في عام 2018، صعد سعر صرف USD/CAD من حوالي 1.25 إلى أكثر من 1.35 مع انتشار العناوين السلبية. نتوقع أن يتكرر نمط مشابه مع استمرار الصعوبات المتجددة.
إلى جانب العملات، نرى مخاطر على مؤشر S&P/TSX المركب، خاصة بالنسبة للمصنعين وشركات الموارد. نقترح شراء خيارات البيع على الصناديق المتداولة التي تتبع السوق الكندي للتحوط من تراجع محتمل ناجم عن أخبار التعريفات. يشير الذكر الصريح بأن كندا تعتبر “صعبة” إلى أن هذه المحادثات قد تصبح مثيرة للجدل علنًا، مما يزعزع ثقة المستثمرين.
الغموض حول *مستوى* التعريفات المستقبلية هو أيضًا فرصة للتداول في حد ذاته. يشير هذا القلق الخاص، المبرز في تصريحاته، إلى ضرورة الاستعداد لتحركات حادة في الأسعار في أي اتجاه مع تطور الأخبار. يمكننا تنظيم استراتيجيات اللعب على التقلبات الطويلة، مثل سترادلز على الأسهم الرئيسية للتصدير الكندي، لتحقيق الربح من حركة كبيرة بصرف النظر عن تفاصيل الصفقة النهائية.
هذا المنظور معزز بمراجعة الاتفاقية المشتركة لاتفاقية USMCA المقرر في 2026، والتي قد أشار شخصيات مثل ترامب بالفعل إلى أنها قد تكون نقطة خلاف. يمكن أن يكون التركيز الحالي للمحادثات مؤشرًا مبكرًا لفترة مطولة من التقلبات المرتبطة بالتجارة. يجب أن تُصمم استراتيجياتنا للاستفادة من هذا الموضوع خلال الأشهر المقبلة.
