شهد الدولار الأمريكي حركة متباينة عقب الاتفاقية التجارية الأخيرة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. انخفض زوج العملات اليورو دولار بشكل كبير، بينما انخفض الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي بشكل أكثر تواضعاً، مستقرًا بعد ارتفاعات أولية. كما ارتفع زوج الدولار الأمريكي الين الياباني حيث ارتفع الدولار بعد أخبار التجارة.
جرى التوصل إلى الاتفاقية التجارية بين الرئيس ترامب ورئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين، مما حال دون وقوع حرب تجارية محتملة قبل موعد 1 أغسطس النهائي. تشمل البنود الأساسية فرض تعريفة أساسية بنسبة 15% على العديد من السلع الأوروبية، وأنظمة الحصص لصادرات المعادن الأوروبية، والتزام الاتحاد الأوروبي بشراء 750 مليار دولار من الطاقة الأمريكية. كما تم الاتفاق على هيكل تعريفة “صفر مقابل صفر” لبعض فئات المنتجات.
تشير أرقام الواردات المتوقعة لعام 2024 إلى أن نسبة الاتحاد الأوروبي من واردات السلع الأمريكية من المتوقع أن تبلغ حوالي 18.4%. سيكون من بين أبرز المساهمين ألمانيا بمبلغ 160.4 مليار دولار، وأيرلندا بـ 103.3 مليار دولار، وإيطاليا وفرنسا بحوالي 75.8 مليار دولار و59.7 مليار دولار على التوالي.
تشمل الأحداث القادمة المهمة قرار لجنة السوق الفدرالية المفتوحة بشأن سعر الفائدة، وإصدار بيانات التوظيف الأمريكية، وتقارير الأرباح من شركات مثل ميتا ومايكروسوفت وغيرها. في الوقت نفسه، يظهر سوق الأسهم الأمريكية حركة إيجابية، مع زيادة مؤشرات S&P وNASDAQ في التداول قبل السوق. وفي سوق الدين، تشهد عوائد الخزانة الأمريكية ارتفاعاً طفيفًا عبر مختلف المدد الزمنية.
نعتقد أن رد الفعل الفوري للاتفاقية التجارية هو قوة الدولار الأمريكي، وهو ما يعارض بعض العناوين الأولية. الصفقة تتجنب حرباً تجارية لكنها تفرض تعريفات تؤثر بشكل أكبر على الاقتصاد الأوروبي، مما تسبب في انخفاض اليورو دولار. تعتبر هذه القوة للدولار الاتجاه الأساسي الذي ينبغي مراقبته في الأيام القادمة.
بالنسبة لزوج اليورو دولار، نحن نراقب مستويات فنية رئيسية مثل المتوسطات المتحركة لـ 100 و200 ساعة بحثاً عن علامات على تفاقم الانخفاض. تجعل التعريفة الأساسية الجديدة بنسبة 15% على العديد من السلع الأوروبية اليورو أقل جاذبية من الناحية الأساسية في المدى القصير. ينبغي علينا النظر في استراتيجيات تستفيد من ضعف اليورو الإضافي، على الأقل حتى يستوعب السوق الآثار طويلة الأجل للصفقة.
الارتفاع في زوج الدولار الأمريكي الين الياباني هو نتيجة مباشرة لهذا الارتفاع في الدولار، مدعوماً بزيادة عوائد السندات الأمريكية. طالما بقيت العوائد الأمريكية قوية، من المحتمل أن يواصل هذا الزوج مساره الصاعد. يجب على المتداولين مراقبة العلاقة بين العائد الأمريكي لعشر سنوات، الذي عاد ليتجاوز 4.4%، وهذا الزوج من العملات.
سيؤدي تباين السياسات بين البنوك المركزية على الأرجح إلى تضخيم هذه التحركات في العملات. تشير تصريحات مسؤولين مثل السيد كازيمير إلى أن البنك المركزي الأوروبي متردد في اتخاذ إجراءات، في حين أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مستمر في موقف “أعلى لفترة أطول”. تظهر البيانات الحالية من أداة FedWatch الخاصة بـ CME أن الأسواق تسعر بأكثر من احتمال 90% بأن الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة ثابتة هذا الأسبوع، مما يعزز قوة الدولار مقابل اليورو.
هذا الأسبوع مليء بالمخاطر الاقتصادية، مما يخلق بيئة مثالية للتقلبات. نتوقع أن تكون الأسواق متقطعة حول قرار الفيدرالي بشأن سعر الفائدة يوم الأربعاء وتقرير الوظائف الأمريكية يوم الجمعة. تاريخياً، يرتفع التقلب الضمني لخيارات المدى القصير عند اقتراب هذه الإصدارات الرئيسية للبيانات، مما يقدم فرصاً لأولئك الذين يتموضعون للتحركات السعرية الحادة.
