أعربت ممثلة التجارة الأمريكية جرير عن نية مواصلة العمل في عدة قضايا تجارية، بما في ذلك الصلب وضرائب الخدمات الرقمية. فيما يخص الصين، هناك رغبة في تحقيق تقدم إيجابي، لكنه لا يُتوقع أي اختراقات كبيرة في المستقبل القريب. ستستمر مراقبة الاتفاقيات الحالية، واللقاء المحتمل بين ترامب وشي يُعد ذو اهتمام متبادل، على الرغم من عدم وجود إلحاح في التعجيل بالصفقات. بالنسبة للهند، هناك حاجة لمفاوضات إضافية، مع استمرار النقاشات مع النظراء.
مؤخرًا، تفاعلت الأسواق مع الصفقة التجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، وتوقع فرض تعريفة بنسبة 15% بعد تقارير الأسبوع الماضي. التوقعات الحالية تشير إلى أن يكون معدل التعريفات في نطاق 10-20%، مشابهًا للوضع مع الصين. من المرجح أن يتم تمديد المواعيد النهائية لتسهيل المفاوضات الجارية.
النظر في استراتيجيات الخيارات
بناءً على تعليقات ممثلة التجارة، نرى نمطًا مألوفًا من المفاوضات الطويلة دون تحقيق اختراقات كبيرة. هذا البيئة تشير إلى أن التقلب الضمني في خيارات مؤشر الأسهم من المرجح أن يظل محصورًا، ولكن مع وجود خطر من حدوث ارتفاعات مفاجئة بسبب العناوين غير المتوقعة. ولذلك ينبغي النظر في استراتيجيات تستفيد من هذه الدينامية بدلاً من وضع رهانات كبيرة اتجاهية على السوق ككل.
مع احتمال تمديد المواعيد النهائية، يمكننا التوقع أن يكون هناك تآكل زمني كبير على تسعير الخيارات. قد يكون من المفيد بيع العلاوة من خلال استراتيجيات مثل “آيرون كوندورز” على المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500، حيث تحقق الأرباح من سوق يظل ضمن نطاق متوقع. هذا النهج يستفيد من موضوع “الكلام أكثر من الفعل” الذي تؤكده التعليقات.
الإشارة المحددة للتقدم في معايير السيارات الأوروبية هي ملاحظة ملحوظة، حيث أن الاتحاد الأوروبي صدر أكثر من 1.1 مليون سيارة ركاب إلى الولايات المتحدة في عام 2023. قد يكون لفرض تعريفة بنسبة 10-20% تأثير كبير، لذلك يجب أن نكون مستعدين للتقلبات في أسهم صانعي السيارات الأوروبيين والأزواج المرتبطة بالعملات مثل EUR/USD. أي أخبار إيجابية هنا يمكن أن توفر رفع المتاجر قصير الأجل لهذا القطاع المحدد.
الصين واستقرار السوق
بالنسبة للصين، الرغبة في اجتماع بين القائدين تشير إلى وجود حد أدنى تحت السوق، مما يمنع انهيارًا كاملاً في العلاقات في الوقت الحالي. على الرغم من التوترات المستمرة، بلغت واردات السلع الأمريكية من الصين أكثر من 427 مليار دولار في 2023، مما يظهر الرابط الاقتصادي العميق الذي كلا الجانبين متردد في قطعه تمامًا. هذا يدعم وجهة النظر بشأن نطاق تداول مشدود لكنه مستقر.
من الناحية التاريخية، أظهرت لنا حرب التجارة في 2018-2019 أن الأسواق تتفاعل بشكل حاد مع إعلانات التعريفات لكنها تميل إلى التعافي مع استمرار المفاوضات. بالنظر إلى مؤشر تقلب بورصة خيارات شيكاغو (VIX)، الذي يحوم حاليًا في النطاق الهادئ النسبي 13-15، يبدو أنه من الرخيص شراء حماية مخاطرة الذيل. قد يكون شراء خيارات البيع البعيدة عن المال طريقة فعالة من حيث التكلفة لحماية المحافظ ضد تصعيد مفاجئ.
في النهاية، يجب أن نتذكر أن السياسة التجارية لا تحدث في فراغ ويمكن أن تكون تضخمية. مع إظهار أحدث مؤشر لأسعار المستهلك الأمريكي أن التضخم الأساسي لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي، يمكن أن تعقد أي تعريفات جديدة قرارات سياسة البنك المركزي. هذا الاتصال يعني أنه يجب على المتداولين مراقبة تأثيرات توقعات أسعار الفائدة بقدر ما يراقبون تأثيرات على أسواق الأسهم.
