صرّح مسؤول التجارة في الاتحاد الأوروبي بأن الاتفاق الأخير مع الولايات المتحدة يمثل فقط نقطة البداية في عملية تهدف إلى تخفيف التوترات التجارية. يُنظر إلى التعاون الاستراتيجي على أنه أكثر فائدة مقارنة بالدخول في صراع تجاري.
تركز الجهود على تخفيف التوترات، نظرًا لعدم وجود اتفاق بالإجماع بين دول الاتحاد الأوروبي بشأن الصفقة. الإطار الذي تم تأسيسه نجح في تقليل عدم اليقين التجاري، مما يوفر حداً أعلى للخلاف المحتمل. من المتوقع إجراء تحسينات في المستقبل، مما يخلق بيئة تجارية أكثر استقرارًا في الوقت الحاضر.
نظرًا لتصريحات السيد شيفتشوفيتش، نعتقد أن الاستجابة الأساسية لمتداولي المشتقات يجب أن تكون التحضير لانخفاض تقلبات السوق. الإطار المؤسس والتفاوض المفتوح يقللان من خطر اندلاع حرب تجارية مفاجئة، والتي تسببت تاريخياً في ارتفاعات حادة في التقلبات. هذا يشير إلى أن بيع الخيارات، التي تستفيد من تراجع التقلب الضمني، قد يكون استراتيجية مفيدة في الأسابيع المقبلة.
حجم العلاقة التجارية بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة، التي تجاوزت 1.3 تريليون دولار في عام 2023، يؤكد على أهمية خفض التصعيد هذا. أي تقليل في عدم اليقين في التعرفة الجمركية له تأثير استقرار ضخم على الاقتصاد العالمي. هذا الاستقرار في الاقتصاد الكلي يدعم وجهة نظرنا بأن تقلبات مؤشر السوق العامة، وخصوصاً بالنسبة للأسهم الأوروبية، من المحتمل أن تبقى منخفضة أو تتراجع أكثر.
تاريخياً، شهد مؤشر VIX ارتفاعات كبيرة فوق 25 خلال ذروة الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في 2018 و2019 مع الإعلان عن إجراءات ضريبية جديدة. نحن نشهد الآن الديناميكية المعاكسة، حيث أن “السقف” على التوترات ينبغي أن يحد من ارتفاعات التقلبات. لذلك، نرى البيئة الحالية كفرصة لبيع التقلبات، حيث أن أسوأ السيناريوهات يتم استبعادها.
هذا التوقع ذو أهمية خاصة للمشتقات المرتبطة بالقطاعات الأوروبية التي تعتمد على التصدير بكثافة، مثل مصنعي السيارات الألمان الذين يعتبرون السوق الأمريكي سوقًا حيوية. مع تراجع تهديد ضريبة السيارات في الوقت الحالي، يجب أن يتراجع التقلب الضمني على مؤشرات مثل مؤشر DAX الألماني. نرى فرصًا في استراتيجيات تستفيد من الاستقرار في هذه الأسهم الحساسة تجاريًا.
مؤشر تقلبات يورو ستوكس 50 (VSTOXX) تم تداوله مؤخرًا بالقرب من أدنى مستويات العام، متأرجحًا حول مستوى 13-15، مما يعكس بالفعل سوقًا هادئة. تعليقات السيد شيفتشوفيتش تعزز هذا الاتجاه، مشيرة إلى أن أي ارتفاعات مؤقتة في التقلبات على أخبار غير ذات صلة قد توفر لحظات مناسبة لبدء مواقع جديدة لبيع التقلبات. الأوضاع الأساسية لتقليل الاحتكاك التجاري توفر دعامة قوية لهذه الرؤية.
