شهد اليورو ارتفاعًا طفيفًا في بداية التداول الآسيوي بسبب اتفاقية تجارية جديدة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة. وصل اليورو/الدولار الأمريكي إلى مستوى مرتفع بالقرب من 1.1770 قبل أن يستقر حول 1.1750/55.
تشتمل الصفقة التجارية على عدة عناصر: سقف تعريفة بنسبة 15% للسلع الأوروبية في الولايات المتحدة، التزام الاتحاد الأوروبي بشراء طاقة أمريكية بقيمة 750 مليار دولار، استثمار الاتحاد الأوروبي بقيمة 600 مليار دولار في الولايات المتحدة، وعدم تكدس الرسوم الجمركية. تباينت ردود الفعل الأوروبية، حيث انتقدت فنلندا الصفقة، بينما وصفتها جماعة الضغط التجارية في ألمانيا بأنها “تسوية مؤلمة.”
شهدت أسواق العملات مكاسب طفيفة للدولار الأسترالي والجنيه الإسترليني والدولار النيوزيلندي، بينما تداول زوجا العملات الدولار/الين والدولار/الفرنك ضمن نطاقات ضيقة، مما أبقى تقلبات العملات الأجنبية منخفضة. ارتفعت أسواق الأسهم والعملات المشفرة بشكل طفيف، مدعومة بشعور مخاطر أفضل.
تستأنف المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين في ستوكهولم دون توقع تحقيق اختراق، لكن من المرجح تمديد هدنة التعريفات الجمركية. تعتمد خطة استثمار اليابان في الولايات المتحدة بقيمة 550 مليار دولار في الغالب على القروض والضمانات مع وجود جزء صغير فقط من الأسهم.
في أسواق الأسهم في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، ارتفع مؤشر S&P/ASX 200 الأسترالي بنسبة 0.24%، وارتفع مؤشر Hang Seng في هونغ كونغ بنسبة 0.48%، بينما انخفض مؤشر نيكي 225 الياباني بنسبة 0.88%، وشهد مؤشر شانغهاي المركب ارتفاعًا طفيفًا بنسبة 0.03%.
بالنظر إلى رد الفعل الصغير لليورو تجاه صفقة الإطار، نرى أن العملة تستقر في نطاق محدد. تزيل الصفقة بعض المخاطر السلبية، لكن ردود الفعل المختلطة من الاتحاد الأوروبي وتفاصيل الصفقة النهائية غير المؤكدة من المرجح أن تحد من أي ارتفاع كبير. مع تداول مؤشر تقلبات اليورو (EVZ) من شركة Cboe مؤخرًا بالقرب من أدنى مستوى له منذ عدة سنوات، نعتقد أن بيع خيارات الأقساط من خلال استراتيجيات مثل الأيرون كوندور على اليورو/الدولار الأمريكي سيكون مربحًا.
يبدو أن حالة انخفاض تقلبات السوق الأوسع ستستمر، خاصة مع التمديد المتوقع لمدة 90 يومًا لهدنة التعريفة الجمركية بين الولايات المتحدة والصين. تقلل هذه الاستقرار من مخاطر الذيل، مما يجعل من المثير للاهتمام بيع تقلبات الأسهم. قد نعتبر بيع العقود الآجلة لمؤشر VIX أو شراء خيارات البيع على المنتجات التي تتبع التقلبات حيث تستمر هذه الحالة الهادئة.
بالنسبة للأسهم، توفر الصفقة بعض الارتياح البسيط للمصدرين الأوروبيين، لكن التعليق من الاتحاد الألماني للتجارة الخارجية يبرز الضغوط الاقتصادية الأساسية. تدعم البيانات الأخيرة التي تظهر تراجع مؤشر مناخ الأعمال الألماني لخامس شهر على التوالي هذه النظرة الحذرة. لذلك نفضل شراء خيارات الشراء قصيرة الأجل على المؤشرات الأوروبية لتحقيق ارتداد تكتيكي بدلاً من التمركز لتوجه جديد كبير في الصعود.
تعد الهدنة المتوقعة في ستوكهولم ذات أهمية، حيث بلغ إجمالي التجارة بين الدولتين أكثر من 690 مليار دولار في عام 2022، مما يجعل الاستقرار عاملًا رئيسيًا لدفع معنويات السوق. يجب أن يواصل هذا تقديم الدعم للعملات الحساسة للمخاطر مثل الدولار الأسترالي والدولار النيوزيلندي. نعتقد أن خيارات الشراء الطويلة على زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي هي طريقة جيدة لتحديد الموقف تجاه هذا التخفيض المستمر في توترات التجارة.
من المحتمل أن يكون التوضيح من أكازاوا بشأن خطة استثمار اليابان قد ساهم في انخفاض مؤشر نيكي، حيث استوعبت الأسواق أن الباقة أقل تأثيرًا مما صوره البيت الأبيض في البداية. تاريخيًا، غالبًا ما تبيع الأسواق عندما يُكشف عن أرقام استثمارية كبيرة بأنها تعتمد في الغالب على الديون والضمانات بدلاً من الاسهم المباشرة. هذا يقدم فرصة قيمة نسبية، مع الذهاب لاستثمار طويل في صناديق القطاع الطاقة في الولايات المتحدة، بينما قد يتم شغل مراكز قصيرة على العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم اليابانية.
