من المقرر إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) للربع الثاني من أستراليا يوم الأربعاء، 30 يوليو، في الساعة 11:30 صباحًا بتوقيت سيدني. من المتوقع أن يظل المتوسط المتناقص، وهو مقياس للتضخم الأساسي، مستقرًا من ربع لربع، مع توقع انخفاض سنوي إلى 2.7%. إذا لم يحدث هذا الانخفاض، قد يحتفظ بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) بموقفه الحالي في الاجتماع الذي سيعقد في أغسطس. الهدف المحتمل لبنك الاحتياطي الأسترالي للمتوسط المتناقص هو 2.6% سنويًا، ما يعادل حوالي 0.55% من ربع لربع.
وفقًا لبنك الكومنولث الأسترالي، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.8% من ربع لربع في الربع الثاني من 2025، مما يؤدي إلى انخفاض سنوي يصل إلى 2.2%. ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر المتوسط المتناقص بنسبة 0.7% من ربع لربع، مما يؤدي إلى انخفاض سنوي طفيف إلى 2.8%. بناءً على التقريب، قد يظهر هذا كـ 0.7% من ربع لربع و2.7% سنويًا.
هناك توقع أن يقوم بنك الاحتياطي الأسترالي بتنفيذ تخفيض في سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أغسطس مع استمرار تعديل التضخم في المتوسط المتناقص، مع توقع تخفيض آخر في نوفمبر. بالإضافة إلى ذلك، هناك خطر من حدوث تخفيض إضافي في أوائل عام 2026.
نرى أن بيانات التضخم الأسترالي القادمة هي الحدث الأهم للسوق هذا الربع، وتؤثر مباشرة على قرار بنك الاحتياطي في السادس من أغسطس. ستقدم الأرقام تحديثًا حاسمًا لمعرفة ما إذا كانت ضغوط الأسعار تتجه بالفعل نحو هدف البنك المركزي، لكن يجب على المتداولين في الأدوات المشتقة الاستعداد لتقلبات كبيرة حول هذا الإصدار.
الشكل الرئيسي الذي يجب مراقبته هو معدل التضخم في المتوسط المتناقص، والذي يتوقع السوق أن ينخفض إلى حوالي 2.7% سنويًا. وهذا سيكون تباطؤًا كبيرًا من الوتيرة السنوية البالغة 4.0% المسجلة في الربع الأول من عام 2024. رقم عند هذا المستوى أو أقل من التوقعات سيشير إلى أن السياسة التقشفية تعمل بفعالية.
توقعات أحد البنوك الرئيسية بتخفيض سعر الفائدة في أغسطس تتناقض بشكل صارخ مع شعور السوق الواسع. وفقًا لمتتبع أسعار بنك الاحتياطي الأسترالي في بورصة ASX، يقوم المتداولون حاليًا بتسعير فرصة تقل عن 15% لتخفيض، مما يجعل وجهة نظر البنك استثنائية بشكل كبير. يعني هذا الاختلاف أن أي طباعة للتضخم بشكل منخفض وغير متوقع قد تجبر على إعادة تسعير سريعة وعدوانية في أسواق أسعار الفائدة.
نظرًا لهذا السيناريو، نعتقد أن التقلب الضمني في خيارات الدولار الأسترالي وعقود الفائدة الآجلة سيكون مرتفعًا. يجب أن يتوقع المتداولون تقلبات حادة في الأسعار في أسواق العملة والسندات مباشرة بعد إصدار البيانات يوم الأربعاء. الاستعداد لنتائج ثنائية هي أكثر أهمية من الالتزام باتجاه واحد مسبقًا.
تاريخيًا، حافظ البنك المركزي على هدف تضخم بنسبة 2-3%. مع معدل النقد الحالي عند 4.35% التقشفي، أي تأكيد على أن التضخم يعود بثقة إلى هذا النطاق يعطي صناع القرار سببًا واضحًا للنظر في التخفيف. في حال كان الرقم أضعف من المتوقع، فمن المحتمل أن يؤدي إلى انخفاض الدولار الأسترالي وارتفاع أسعار السندات نظرًا لأن السوق سيعيد تسعير فرصة أعلى للتخفيض القريبة المدى.
لذلك، قد يكون التموضع تحسباً لمفاجأة في السوق استراتيجية حكيمة. قد تكون الخيارات التي تستفيد من حركة كبيرة، بدلاً من اتجاه محدد، مفيدة للملاحة خلال الحدث. إذا كان الرقم المتوسط المتناقص أعلى من المتوقع بكثير، فسيتعين على السوق أن يعود سريعًا عن القليل من رهانات تخفيض سعر الفائدة الموجودة وقد يبدأ في التفكير حتى في رفع آخر.
