تشهد أسعار النفط توترًا حيث تبلغ الأسعار الحالية حوالي 70 دولارًا للبرميل، في حين تتوقع التنبؤات ضعف السوق. تتوقع وكالة الطاقة الدولية (IEA) وإدارة معلومات الطاقة الأمريكية فائضًا في النفط العام المقبل، حيث ترى الوكالة فائضًا يوميًا قدره 2 مليون برميل.
يشير فرانسيسكو بلانش من بنك أوف أمريكا إلى أن هذا الفائض، خاصة في النصف الثاني من العام، سيضغط على الأسعار. كما لاحظت شركة توتال إنرجيز إس إي وجود إمدادات وفيرة في السوق حيث يرفع تحالف أوبك+ قيود الإنتاج على الرغم من تباطؤ النمو العالمي الذي يؤثر على الطلب.
تطورات إضافية في إمدادات النفط
في مكان آخر، تعمل شركة إكوينور آسا النرويجية في حقل جوهان كاستبرج بكامل طاقته، والبرازيل تستعد لتفعيل أصولها البحرية. تشير هذه التطورات إلى إمدادات إضافية للنفط من خارج إطار أوبك.
نحن نلاحظ سوقًا بأسعار فورية قوية ولكن بإشارات واضحة على فائض مستقبلي. هذا التباين بين الحاضر والمستقبل يخلق فرصًا معينة للتداول على المشتقات. نعتقد أن المفتاح هو التمركز لاحتمال انخفاض الأسعار في الأشهر القادمة بدلاً من التفاعل مع السعر الفوري اليوم.
تعتبر التوقعات من وكالة الطاقة الدولية إشارة رئيسية، ونحن نأخذها بجدية. ويتردد هذا الرأي لدى إدارة معلومات الطاقة الأمريكية، التي توقعت في توقعات يونيو 2024 أيضًا أن المخزون العالمي للنفط سيزداد حتى عام 2025. يشير هذا التراكم للإمدادات إلى أن العقود الآجلة ذات الأجل الطويل من المحتمل أن تكون مبالغ فيها مقارنة بالسوق الفوري.
استراتيجيات تداول محتملة
يشير بلانش إلى أن الفائض في النصف الثاني قد يضغط على الأسعار، مما يشير إلى استراتيجية تداول كلاسيكية. نحن نبحث في بيع العقود طويلة الأجل، مثل عقود الربع الرابع من عام 2024 أو الربع الأول من عام 2025. تاريخيًا، عندما يتحقق مثل هذا الفائض في العرض، يميل الجزء الخلفي من منحنى العقود الآجلة إلى الانخفاض أسرع من الجزء الأمامي، مما يكافئ انتشار التقويم الدبي.
يحذر العملاق الفرنسي من أن القرار الأخير لأوبك+ بالبدء في إنهاء تخفيضات الإنتاج في أكتوبر يمثل حافزًا واضحًا لانخفاض الأسعار. للاستفادة من ذلك مع إدارة المخاطر، ننظر في شراء خيارات البيع مع أسعار تنفيذ أقل من 65 دولارًا للانتهاء في ديسمبر 2024. توفر هذه الأدوات تعرضًا للهبوط بتكلفة مبدئية محدودة ومحددة.
البراميل الإضافية من خارج الكارتل التقليدي هي عامل حاسم لا يمكننا تجاهله. على سبيل المثال، يضيف الحقل النرويجي الجديد أكثر من 100,000 برميل يوميًا، في حين يستمر إنتاج البرازيل في الصعود، حيث أظهرت البيانات الحكومية الأخيرة إنتاجًا فوق 3.4 مليون برميل يوميًا باستمرار. توفر هذه التيارات المستمرة من الإمدادات غير الأوبكيكية مقاومة هيكلية ضد أي ارتفاعات كبيرة في الأسعار.
