أكد مسؤول كبير في الإدارة أن الإطار التجاري بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي لم ينتهِ بشأن تعريفات الطائرات. ويعني التحقيق المستمر في الطائرات أن التعريفات ستبقى عند الصفر حتى يكتمل التحليل.
هناك احتمال أن تتجنب الطائرات التعريفات، لكن القرار النهائي يعتمد على نتيجة التحقيق. في هذه الأثناء، تظل التعريفة الجمركية على الصلب ثابتة عند 50%.
نعتبر التأخير في تعريفات الطائرات بمثابة راحة مؤقتة وليس حلاً نهائيًا. هذا يقلل من المخاطر الفورية لشركات الطيران الكبرى، لكن التحقيق المستمر يعني أن حالة عدم اليقين ستعود. تعليقات المسؤول تشير إلى أن نتيجة إيجابية قد تكون مرجحة، لكننا لن نتخذ موقفًا في هذا الشأن حتى ينتهي التحقيق رسميًا.
هذا التهديد المستمر للتعريفات المستقبلية يحد من الإمكانيات العالية لقطاع الطيران. تاريخياً، كانت إعلانات التعريفات في النزاع المستمر في منظمة التجارة العالمية تتسبب في هبوط حاد بنسبة 3-5% في أسهم مثل بوينغ وإيرباص في يوم واحد. نعتقد أن بيع خيارات الشراء قليلاً فوق سعر السوق على صناديق الاستثمار المتداولة في مجال الطيران يقدم وسيلة لتوليد الدخل من هذه الإمكانات المحدودة.
استمرار التعريفات المفروضة على الصلب يشكل عائقًا كبيرًا للمصنعين الصناعيين والسيارات المحلية. تستمر هذه القطاعات في مواجهة تكاليف مدخلات مرتفعة، مما يضغط على هوامش أرباحها. تظهر بيانات من معهد الحديد والصلب الأمريكي أن الواردات لا تزال عاملاً رئيسياً، وهذه السياسة تضمن أن الصلب الأوروبي لن يخفف من الضغوط السعرية المحلية.
بالنسبة للمتداولين، يعني ذلك أن فجوة الأداء بين منتجي المواد الخام والمستهلكين الصناعيين ستستمر على الأرجح. نرى فرصًا في الصفقات الزوجية، حيث يمكن الذهاب لشراء منتجي الصلب مع البقاء حذرين بشأن المصنعين الذين أشاروا إلى تكاليف المواد كعامل ضغط على الأرباح. لن تختفي هذه المشكلة الكامنة لتكاليف المستهلكين في المستقبل القريب.
تُشير هذه السياسة التجارية المختلطة إلى أن تقلبات السوق العريضة قد تكون مُقيمة بأقل من قيمتها. على الرغم من أن مؤشر تقلبات بورصة خيارات مجلس شيكاغو (VIX) قد تداوَلَ مؤخرًا تحت مستوى 15، مما يمثل حالة من الهدوء الملحوظ في السوق، إلا أن هذه القضايا التجارية غير المُحسومة تُعرف بأنها محفزات لارتفاعات مفاجئة. عدم وجود صفقة شاملة يترك المجال مفتوحًا لاحتكاكات تجارية مستقبلية.
نظرًا للتكلفة المنخفضة الحالية للخيارات، نعتقد أنه من الحكمة بناء مواقف حمائية. شراء خيارات البيع متوسطة المدى على المؤشرات السوقية الكبيرة مثل SPY يوفر وسيلة تأمين رخيصة ضد مفاجأة سلبية من نتيجة تحقيق الطائرات. هذه هي بوليصة تأمين منخفضة التكلفة ضد تجدد التوترات التجارية.
