ناقشت رئيسة الاتحاد الأوروبي فون دير لاين إطار اتفاقية التجارة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة، وصرحت بأنها كانت أفضل اتفاقية ممكنة. تمنع الاتفاقية فرض تعريفات مترامية ومعدلات مختلفة، مع تحديد سقف دائم قدره 15%.
يعتقد أن هذا الإطار يساهم في تجنب حرب تجارية محتملة، ولا يشمل القواعد الرقمية أو تنظيم التكنولوجيا. بينما يعتقد البعض أن أوروبا تنازلت في المفاوضات، يتم الاعتراف بأن الولايات المتحدة تحدد قواعد تجارتها بشكل مستقل.
من المتوقع أن يؤدي إطار الاتفاقية إلى تعريفات أعلى مقارنةً بتلك التي كانت تحت إدارة بايدن. خلال إدارة ترامب، أصبحت التعريفات مركزية في سياسة التجارة الأمريكية، مؤثرة على المفاوضات مع دول مثل اليابان والاتحاد الأوروبي والصين.
في وقت سابق، أفيد بأن اليورو ارتفع مقابل الدولار الأمريكي بعد الإعلان عن الاتفاقية. بالإضافة إلى اتفاق الاتحاد الأوروبي، تخطط الولايات المتحدة والصين للاجتماع في ستوكهولم مع توقع تمديد فترة وقف التعريفات لمدة 90 يومًا.
تم تأكيد تقارير خلال عطلة نهاية الأسبوع تشير إلى أن الولايات المتحدة والصين تنويان تمديد فترة وقف التعريفات لمدة 90 يومًا أخرى. شملت أخبار الصفقة مع الاتحاد الأوروبي اتفاقًا لشراء الطاقة من الولايات المتحدة بنسبة تعريفة 15%.
نعتقد أن الاستجابة الفورية يجب أن تكون من خلال بيع التقلب. مع إزالة الخطر الكبير لاندلاع حرب تجارية، من المتوقع أن تنخفض التقلبات الضمنية في خيارات EUR/USD وعلى المؤشرات الأوروبية الكبرى من مستوياتها المرتفعة مؤخرًا. تاريخيًا، شهدت الحلول للنزاعات التجارية، مثل صفقة المرحلة الأولى مع الصين في عام 2020، انخفاضًا ملحوظًا في مؤشر VIX، ونتوقع نمطًا مشابهًا هنا.
من المحتمل أن الارتفاع الأولي في اليورو يعد رد فعل قصير الأمد ويقدم فرصة للبيع. يجبر إطار الاتفاقية أوروبا على شراء الطاقة الأمريكية، مما يخلق طلبًا هيكليًا طويل الأمد على الدولار. نظرًا لأن الاتحاد الأوروبي استورد ما يقرب من نصف الغاز الطبيعي المسال من الولايات المتحدة في العام الماضي، فإن هذا الطلب على الدولار سيعمل كغطاء كبير على أي قوة مطولة لليورو.
هذا البيئة الجديدة للتعريفات تخلق فائزين وخاسرين واضحين للألعاب الخاصة بالقطاعات. ننصح بالنظر في شراء خيارات الشراء ضد شركات السيارات الأوروبية، حيث ستكون التعريفة الدائمة بنسبة 15% ضربة مباشرة لهوامش الربح لأكثر من 30 مليار يورو من المركبات التي ترسلها ألمانيا وحدها إلى الولايات المتحدة سنويًا. بالمقابل، تصبح خيارات الشراء على مصدري الطاقة الأمريكيين الرئيسيين أكثر جاذبية الآن نظرًا لوصولهم المضمون إلى السوق الأوروبية.
