أعلن الرئيس ترامب عن صفقة تجارية مبدئية مع اليابان تتضمن استثمارًا بقيمة 550 مليار دولار في الأعمال الأمريكية. ومع ذلك، يبدو أن موقف اليابان مختلف، حيث تتوقع مشاركة الأرباح لتعكس مساهمات البلدين بدلاً من تقسيم 90-10 لصالح الولايات المتحدة.
تشمل الصفقة خفض معدلات التعريفة الجمركية الأمريكية على الواردات اليابانية من 25% مقترحة إلى 15%. ومع ذلك، يبقى هناك تفاوت حيث يشير المسؤولون اليابانيون إلى استمرار المناقشات حول شروط الاستثمار، مما يتعارض مع تصريحات ترامب بأن اليابان ستقبل بأرباح أقل.
المفاوض الياباني يتحدث
أبرز المفاوض الياباني الرئيسي أن اليابان لن تسلم ببساطة مبلغ 550 مليار دولار، مما يتناقض مع التصريحات السابقة. يأتي هذا وسط توقعات أوسع بأن تساهم الأعمال الأمريكية في الاستثمارات في البنية التحتية داخل الولايات المتحدة، وهو مفهوم يمكن أن يمثل تحديًا للممارسات الصناعية القائمة.
فهم التعريفات الجمركية يكشف أنها عبارة عن ضرائب جمركية على الواردات، تهدف إلى دعم الأسواق المحلية عن طريق رفع سعر السلع المستوردة. بينما يرى البعض أن التعريفات تحمي، يجادل آخرون بأنها قد تسبب زيادات طويلة الأمد في الأسعار وتوترات تجارية.
يخطط الرئيس ترامب لاستخدام التعريفات بشكل استراتيجي، مستهدفًا دولًا مثل المكسيك والصين وكندا، التي تشكل جزءًا كبيرًا من الواردات الأمريكية. يهدف العائد من هذه التعريفات إلى تقليل ضرائب الدخل الشخصي.
من وجهة نظرنا، فإن التباين بين إعلان البيت الأبيض وتصريحات المسؤولين اليابانيين يخلق حالة كبيرة من عدم اليقين. هذا التباين يعد حافزا تقليديا للتقلبات السوقية، والتي يمكن للمتداولين المشتقات الاستفادة منها لصالحهم. نعتقد أن المتداولين يجب أن يتوقعوا تقلبات حادة في الأسعار بينما يتم توضيح الشروط النهائية لهذا الاستثمار في الأسابيع القادمة.
فرص الاستثمار وسط حالة عدم اليقين
هذه الحالة من عدم اليقين لا تبدو أنها قد تم تسعيرها بالكامل في السوق، حيث تم تداول مؤشر تقلبات CBOE (VIX) مؤخرًا عند مستوى هادئ نسبيًا بلغ 13. نرى ذلك كفرصة لشراء الحماية أو التكهن بارتفاع في التقلبات من خلال الخيارات على مؤشرات الأسهم الرئيسية. يمكن للتحول السلبي المفاجئ في المفاوضات أن يرفع مؤشر VIX بسهولة، مما يجعل هذه المراكز مربحة.
تخفيض التعريفات المخطط لها على الواردات اليابانية يعد أمرًا إيجابيًا واضحًا لقطاعات السيارات والتصنيع في اليابان. يمكن للمتداولين النظر في استراتيجيات تستفيد من الاستقرار أو الارتفاع الطفيف في أسهم المصدرين اليابانيين الرئيسيين. قد يشمل ذلك بيع عقود الخيارات على هذه الشركات، حيث توفر الإغاثة الجمركية وسادة ضد الهبوط الكبير.
على النقيض، إن تأكيد حتى جزء من الاستثمار البالغ 550 مليار دولار للبنية التحتية الأمريكية يمكن أن يفيد شركات المواد والصناعات الأمريكية بشكل كبير. نحن نبحث في خيارات الشراء على صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) التي تتعقب هذه القطاعات المحددة كطريقة مستهدفة للاستفادة من الصعود المحتمل. هذا يسمح بالتعرض لفوائد الصفقة دون الحاجة إلى المراهنة على اتجاه السوق بالكامل.
يبقى الموقف الأوسع للإدارة بشأن التعريفات تجاه الشركاء التجاريين الرئيسيين مثل المكسيك والصين وكندا عاملاً حاسمًا. تظهر بيانات مكتب الإحصاء الأمريكي لعام 2023 أن هذه الدول الثلاث تشكل أكثر من 2 تريليون دولار في إجمالي التجارة، مما يجعل أي احتكاك ذا تأثير كبير. هذا التوتر التجاري المستمر، الذي كان تاريخيا دافعًا لتقلبات العملة، يشير إلى أن زوج العملات USD/JPY سيكون نشطًا بشكل خاص، مما يجعله مرشحًا رئيسيًا للاستراتيجيات التي تستفيد من حركة سعرية كبيرة في أي اتجاه.
