انخفضت أسعار الذهب مع تحسن البيانات الاقتصادية الأمريكية والاتفاقيات التجارية، مما قلل الطلب على الأصول الآمنة ووضع ضغوطاً هبوطية على المعدن الأصفر. تم تداول الذهب بسعر 3,336 دولار، مما يمثل انخفاضاً بنسبة تقارب 1%.
يخطط الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على معدلات الفائدة بين 4.25% و4.50% للمرة الخامسة، وذلك عقب تراجع في طلبات إعانات البطالة الأولية لأربعة أسابيع متتالية، مما يشير إلى قوة سوق العمل. ومع ذلك، انخفضت طلبات السلع المعمرة بسبب تراجع الطلب على الطائرات.
اتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة واليابان
توصلت الولايات المتحدة واليابان إلى اتفاقية تجارية، وسط محادثات محتملة مع الاتحاد الأوروبي، بينما تعافى الدولار الأمريكي من انخفاض دام أسبوعين، مما أثر على تكلفة الذهب للمشترين الأجانب. تتضمن الأحداث الاقتصادية الرئيسية للأسبوع القادم قرار الاحتياطي الفيدرالي وبيانات الناتج المحلي الإجمالي، وأرقام وظائف القطاع غير الزراعي.
انخفضت عوائد الخزانة الأمريكية والعوائد الحقيقية، حيث انخفضت السندات لأجل 10 سنوات بثلاث نقاط أساس. أظهرت طلبات السلع المعمرة الأساسية نمواً طفيفاً، مما يشير إلى قوة استثمار الأعمال الأساسية. من المرجح أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدلات الفائدة دون تغيير، مع احتمال بنسبة 96% وفقاً للتوقعات.
انخفض سعر الذهب إلى أقل من 3,350 دولار، مقترباً من منطقة 3,320 دولار، حيث تحول مؤشر القوة النسبية نحو الاتجاه الهبوطي. زادت البنوك المركزية، التي تعد من كبار حاملي الذهب، من احتياطياتها، خاصة في الاقتصادات الناشئة. يظل الذهب وسيلة تحوط ضد عدم الاستقرار الاقتصادي وتدهور العملات.
بالنظر إلى الضغوط الهبوطية على المعدن الأصفر، نرى أن سوق العمل القوي يمثل عقبة رئيسية. التأكيد على إضافة 272,000 وظيفة في مايو، مما يتجاوز التوقعات، يؤكد قوة الاقتصاد التي تقلل الحاجة الفورية للأصول الآمنة. هذا يشير إلى أن الضعف أو التماسك أكثر احتمالاً من انتعاش كبير في المدى القصير.
تعافي الدولار الأمريكي
سيساهم تعافي الدولار الأمريكي، مع مؤشر الدولار (DXY) الذي استقر مؤخراً فوق مستوى 105، في جعل الذهب أكثر تكلفة لحاملي العملات الأخرى. نعتقد أن هذه العلاقة ستكون عاملاً رئيسياً، حيث تتناقض موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر من خفض الفائدة مع التسهيل المحتمل من بنوك مركزية أخرى مثل البنك المركزي الأوروبي. يجب أن يدعم هذا الانقسام السياسة الدولار بشكل جيد.
بينما شهدت عوائد الخزانة تقلبات يومية، إلا أن بقاء السندات لأجل 10 سنوات مرتفعة، حالياً حوالي 4.4%، يمثل فرصة تكلفة كبيرة للاحتفاظ بأصل لا يدر عوائد. طالما بإمكان المستثمرين الحصول على عوائد محترمة وخالية من المخاطر من السندات، فإن جاذبية السبائك الذهبية تتضاءل. نحن نقوم بتعديل استراتيجياتنا لتحديد سقف لأي زيادات في الأسعار على المدى القريب.
استجابة لذلك، نفكر في شراء خيارات البيع أو إقامة صفقات بيع مزدوجة للتحوط ضد احتمال الهبوط نحو مستوى الدعم الرئيسي التالي حول 2,300 دولار للأونصة. تسمح هذه الاستراتيجية بالربح من الانخفاض مع تحديد مخاطرنا القصوى بوضوح. يدعم الإشارة الهبوطية من مؤشر القوة النسبية المذكور هذه النظرة السلبية التكتيكية القصيرة المدى.
ومع ذلك، نحن نتابع أيضاً عن كثب المشتريات الكبيرة والمستمرة من البنوك المركزية، مما يوفر دعماً أساسياً قوياً للأسعار. ذكر مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية أضافت صافي 290 طناً في الربع الأول من 2024، مما يبرز الطلب الاستراتيجي القوي. من المرجح أن تمنع هذه المشتريات المؤسسية أي انهيار حاد في الأسعار.
