أثارت حسابات ترامب، التي تم تقديمها من خلال قانون “فاتورة جميلة ضخمة واحدة”، مناقشات بين خبراء الادخار والتقاعد. تهدف هذه الحسابات الاستثمارية إلى منافسة الحسابات التقاعدية الفردية (IRAs).
توفر هذه الحسابات وديعة حكومية بقيمة 1,000 دولار عند الولادة للأطفال المولودين بين عامي 2025 و2028، مع إمكانية المساهمة بمبلغ يصل إلى 5,000 دولار سنويًا. يمكن أن تأتي المساهمات من الوالدين أو كيانات أخرى، مع تقييد الاستثمار في صناديق المؤشرات منخفضة الرسوم.
هيكل الضرائب ونمو الاستثمار
يشبه هيكل الضرائب كلًا من الحسابات التقاعدية الفردية روث والتقليدية، حيث تتم المساهمات بعد خصم الضرائب ويتم فرض ضرائب على السحوبات. يمكن سحب الأموال من سن 18، مما يتماشى مع قواعد الضرائب للأيريز، على الرغم من تطبيق عقوبات على السحوبات غير المؤهلة المبكرة.
بوضعها في صناديق المؤشرات منخفضة التكلفة من الولادة، قد تنمو هذه الحسابات بشكل كبير من خلال الفائدة المركبة. يمكن أن تصل وديعة أولية بقيمة 1,000 دولار مع مساهمات شهرية بقيمة 200 دولار إلى أكثر من 250,000 دولار في 30 عامًا، بافتراض عائد سنوي بنسبة 7%.
على الرغم من فوائدها الطويلة الأمد، تضيف حسابات ترامب تعقيدًا إلى مشهد الادخار المتنوع بالفعل. مع وجود أكثر من عشرة أدوات ادخار مختلفة في الولايات المتحدة، بما في ذلك IRAs و401(k)s، تثير خيار آخر مخاوف من التعقيد.
تختلف حسابات ترامب عن IRAs، حيث تسمح بالمساهمات من الولادة، على عكس الحسابات التقاعدية الفردية التقليدية وروث. تحدد حدود المساهمة بمبلغ 5,000 دولار سنويًا، وهو أقل من الحد الأقصى لـ IRAs البالغ 7,000 دولار للمساهمين الصغار.
انعكاسات السياسة المالية
بينما توفر هذه الحسابات إمكانية الوصول المبكر، توفر الخيارات الحالية مثل خطط 529 و Roth IRAs فوائد مستهدفة بشكل أفضل. تعقيدات الإدارة وخيارات الاستثمار المحدودة تشير إلى استخدام حسابات ترامب بصحبة الأدوات الحالية.
من وجهة نظرنا، فإن إدخال هذه الحسابات يتعلق بشكل أقل بالادخار للتقاعد وأكثر بإشارة لسياسة مالية مستقبلية. نرى الخطة كاحتمال لتوسيع الإنفاق الحكومي، والذي يمكن أن يزيد الدين الوطني إلى ما يتجاوز مستواه الحالي البالغ أكثر من 34 تريليون دولار. هذا له تأثيرات مباشرة على كيفية رؤيتنا للقيمة طويلة الأمد للدولار والأدوات الدينية الأمريكية.
يمكن أن يؤدي الاحتمال المتزايد لاقتراض الحكومة لتمويل مثل هذه البرامج إلى ضغط على التضخم، والذي يظهر أحدث مؤشر أسعار المستهلكين أنه يحوم حول 3.4%. نتيجة لذلك، نحن نراقب المشتقات المرتبطة بتوقعات معدلات الفائدة، مثل العقود الآجلة لمعدل التمويل الليلي المضمون (SOFR)، للحصول على علامات على تغييرات في الاتجاه. أي تلميح بأن هذا الاقتراح يكتسب زخمًا سياسيًا قد يدفعنا إلى توقع موقف أكثر شدة من الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.
يحدد هذا الاقتراح الاستثمار في صناديق المؤشرات منخفضة الرسوم، وهو ما سيكون فائدة كبيرة لعمالقة إدارة الأصول المسيطرين على هذا المجال. سنراقب عن كثب نشاط الخيارات على شركات مثل بلاك روك وستيت ستريت، حيث يمكن أن تحقق مكاسب ضخمة ومضمونة إذا أصبح هذا قانونًا. يمكن أن يشير الزيادة في حجم خيارات الشراء أو التقلبات الضمنية لهذه الأسهم إلى أن السوق بدأ في احتساب هذا الاحتمال.
تدفق رأس المال الإلزامي إلى مؤشرات السوق العامة، حتى وإن كانت بعد سنوات، يوفر سردًا تفاؤليًا طويل الأمد. تاريخياً، قدم الشراء المستمر غير التقديري من برامج مثل مساهمات 401(k) دعماً للسوق خلال الانهيارات. قد نضيف بحذر إلى خيارات الشراء طويلة الأمد على S&P 500، مضاربة بأن الطلب المستقبلي قد يجعل المؤشر أكثر مرونة.
أيضًا، أي اقتراح سياسة كبرى مرتبط بمرشح رئاسي يقدم عدم يقين، وعدم اليقين هو المحرك الأساسي لتقلبات السوق. نتوقع أنه مع اشتداد موسم الانتخابات، ستزداد التقلبات الضمنية، وهو نمط تم مشاهدته في الدورات الانتخابية السابقة. ستكون مشاهدة VIX وهيكل زمن عقود VIX الآجلة حاسمة لتقييم قلق السوق والتوجه لتحركات الأسعار المحتملة.
