قامت شركة جولدمان ساكس بتعديل توقعاتها لمعدلات إيداع البنك المركزي الأوروبي. في السابق، كان من المتوقع خفض بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر 2025.
التوقعات الجديدة تشير إلى أن معدل الإيداع النهائي سيظل ثابتًا عند 2%. هذا يعتبر تغييرًا عن التنبؤ السابق بنسبة 1.75%.
تأثير على اليورو
من المتوقع أن تستفيد العملة الأوروبية من هذه النظرة المعدلة. يعكس هذا التغيير في توقعات المعدل تحولًا في التوقعات الاقتصادية.
بناءً على هذه النظرة المعدلة، نرى حالة أقوى لليورو في الأجل القريب. تدعم البيانات الحديثة ذلك، حيث ارتفع التضخم في منطقة اليورو بشكل غير متوقع إلى 2.6% في مايو، مما يجعل أي تخفيضات إضافية أقل تأكيدًا. لذلك، يجب أن نأخذ في الاعتبار استراتيجيات مثل شراء خيارات النداء لـ EUR/USD أو العقود الآجلة الطويلة لليورو.
التوقع لمعدل نهائي أعلى يخلق تحديات محتملة للأسهم الأوروبية. يمكن أن تؤدي تكاليف الاقتراض الأعلى إلى الضغط على هوامش الربح للشركات، مما قد يتسبب في توقف مؤشرات مثل يورو ستوكس 50. وهذا يشير إلى أننا يجب أن ننظر في شراء خيارات البيع على هذه المؤشرات كتحوط أو رهان اتجاهي.
تقلبات السوق والاستراتيجية
من المرجح أن تؤدي هذه التحولات في الإجماع إلى زيادة تقلبات السوق حيث يعيد المتداولون تموضعهم. وصفت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد مسار تقليل التضخم بأنه “وعر”، مما يعزز حالة عدم اليقين هذه. ونتيجة لذلك، قد تكون العمليات المشتقة على مؤشرات التقلب، مثل VSTOXX، أكثر جاذبية.
تاريخيًا، عندما أشار البنك المركزي إلى توقف أو نهاية لدورة تخفيف السياسات، مال اليورو إلى التقدير. شهدنا ديناميات مشابهة في فترات سابقة عندما تحولت التوقعات بشأن المعدلات بشكل غير متوقع. يقوي هذا السجل التاريخي رؤيتنا أن المواقف الطويلة على اليورو هي الوسيلة المباشرة الأكثر للتجارة وفقًا لهذه التوقعات المحدثة.
