يواصل زوج الدولار/الين الياباني مساره التصاعدي، متجاوزًا الآن 147.40. لم ترد أي تطورات جديدة مؤخرًا قد تؤثر على هذا الاتجاه.
كان مؤشر أسعار المستهلك في طوكيو لشهر يوليو 2.9%، وهو أقل قليلاً من المتوقع 3%. وفي الوقت نفسه، استمرت التضخم في طوكيو فوق هدف بنك اليابان، مما يشير إلى احتمالية زيادة معدلات الفائدة بحلول أواخر عام 2025 أو أوائل عام 2026.
مؤشرات اليابان الاقتصادية
ارتفع مؤشر أسعار المنتجين للخدمات في اليابان لشهر يونيو بنسبة 3.2% على أساس سنوي، متوافقًا مع التوقعات. وعلى الرغم من أن هذه البيانات لا تعارض زيادات محتملة في معدلات بنك اليابان، إلا أن الين قد تراجع خلال الجلسة.
من المقرر أن يجتمع بنك اليابان الأسبوع المقبل، لكن لا يتوقع حدوث زيادة في المعدلات قبل نهاية العام الحالي.
نعتقد أن نقطة شيريدان تسلط الضوء على تباين حاسم للمستثمرين. ضعف الين ليس مرتبطًا بالبيانات اليابانية القريبة من المدى بقدر ما هو مرتبط بالفجوة الكبيرة في معدلات الفائدة مع الولايات المتحدة. معدل سياسة بنك اليابان قريب من 0.1%، بينما يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بمعدله بشكل ثابت في نطاق 5.25% إلى 5.50%، مما يُحفّز بشكل كبير على بيع الين لشراء الدولار.
استراتيجيات المتداولين ومخاطر التدخل
من غير المرجح أن يتغير هذا الديناميك قريبًا، حيث تُسعّر العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي حاليًا فرصة تجاوزت 90% لبقاء المعدلات دون تغيير خلال الاجتماع المقبل. وهذا يعزز قوة الدولار ويشير إلى أن المسار الأقل مقاومة لزوج الدولار/الين الياباني يزال تصاعديًا. لذلك، نرى استمرار القيمة في استراتيجيات تحقق الربح من ارتفاع سعر الصرف، مثل شراء خيارات شراء للدولار/الين.
ومع ذلك، يجب أن نراقب تدخل الحكومة مع ارتفاع الزوج. في عام 2022، تدخلت وزارة المالية اليابانية لشراء الين عندما اخترق الدولار مستوى 150، مما أظهر خطًا واضحًا في الرمال. هذا التاريخ يجعل منطقة 150-152 منطقة مقاومة حاسمة حيث يمكن أن يواجه الاتجاه الطويل للدولار انعكاسًا مفاجئًا.
بالنظر إلى مخاطر التدخل، يجب أن يُفكر المتداولون في استخدام فروق الخيارات، مثل فرق الشراء، للحد من الارتفاع المحتمل ولكن بتكلفة أقل كثيرًا للصفقة. تسمح هذه الاستراتيجية للمستثمر بتحقيق الربح من استمرار التحرك نحو 150 مع الحماية ضد هبوط مفاجئ إذا قرر المسؤولون اتخاذ إجراء. كما بدأت التقلبات الضمنية للزوج في الارتفاع، حيث بلغت مؤخرًا أكثر من 8.5%، مما يجعل هذه الاستراتيجيات ذات المخاطر المُحددة أكثر جاذبية.
يجب أيضًا أن نكون على علم بأن كون الصفقة قصيرة على الين هو تداول مزدحم جدًا. تُظهر بيانات حديثة من لجنة تداول السلع الآجلة أن المضاربين الكبار يحتفظون بموقف صافي قصير يزيد عن 115,000 عقد، بالقرب من أعلى المستويات للعديد من السنوات. السوق المزدحم يعني أن أي تغيير مفاجئ قوي من بنك اليابان أو تدخل ناجح يمكن أن يُطلق عملية ضغط قصير عنيف، مما يؤدي إلى تعزيز الين بسرعة.
