تقترح محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي، بولوك، اتباع نهج تدريجي في تخفيف السياسة النقدية. تشير إلى أن سوق العمل قد تراجع ببطء مع بقاء معدل البطالة منخفضًا، مما يتوافق مع التوقعات. تشير بيانات يونيو إلى حركة طفيفة نحو التوازن في سوق العمل، مع مؤشرات مستقرة مثل معدل الشواغر.
تذكر بولوك أن التضخم الأساسي في الربع الثاني قد لا يكون قد تباطأ كما كان متوقعًا وهناك حاجة إلى مزيد من البيانات للتنبؤ ما إذا كان التضخم الأساسي سينخفض إلى 2.5%. يظل التضخم المنخفض والمستقر هدفًا رئيسيًا على الرغم من عدم اليقين الاقتصادي العالمي. وقد تقلصت تصورات السيناريوهات الشديدة للحرب التجارية.
تشير تعليقات بولوك إلى أن التخفيض التدريجي والمنتظم للسياسة متوقع، مع توقع ارتفاع البطالة في يونيو. قد تؤدي الحاجة إلى مزيد من البيانات حول التضخم إلى تعديل توقعات السوق بشأن خفض الفائدة الفوري، على الرغم من الآمال في خفض الفائدة في الاجتماع المقبل في 11-12 أغسطس. قد يفيد هذا النبرة المدروسة إلى جانب قوة سوق العمل الدولار الأسترالي، بينما يبدو أن خطر الحرب التجارية قد تقلص.
نعتقد أن التوتر الرئيسي للمتداولين يكمن بين نبرة البنك المركزي الحذرة والوضع السوقي الحالي. تشير تعليقات بولوك بوضوح إلى أن العائق أمام تخفيف السياسة مرتفع، ومع ذلك لا تزال أسواق أسعار الفائدة تقدر فرصة بنحو 70% لخفض 25 نقطة أساس في أغسطس. هذا التباين يخلق فرصة لأولئك الذين يراهنون على إحباط السوق مجددًا.
سيكون الإصدار القادم للتضخم في الربع الثاني في 31 يوليو هو النقطة البيانية المحورية التي يمكن أن تؤكد أو تنفي الحاجة إلى خفض الفائدة. تحذيرها المحدد من أن التضخم الأساسي قد لا يكون تباطأ كما كان متوقعًا يضع خطرًا صعوديًا على هذا الإصدار. من شأن رقم تضخم مرتفع بثبات أن يتسبب على الأرجح في تراجع سريع عن توقعات خفض الفائدة.
بالنسبة لأولئك المتداولين في العقود الآجلة لأسعار الفائدة، يجعل هذا حالة عدم اليقين اللعبات المتقلبة جذابة. بالنظر إلى أن بنك الاحتياطي الأسترالي قد فاجأ الأسواق عن طريق الاحتفاظ بأسعار الفائدة سابقًا، فإن شراء الخيارات التي تستفيد من حركة حادة في أي من الاتجاهين يمكن أن يكون استراتيجية حكيمة. يستغل هذا النهج الاحتمال لرد فعل سوقي كبير إما على بيانات التضخم أو القرار السياسي في أغسطس نفسه.
تقدم القوة الكامنة في سوق العمل الأسترالي دعامة قوية للعملة المحلية. إذا وجهت مجلس الإدارة للحفاظ على استقرار الأسعار مرة أخرى، نتوقع رد فعل حاد وإيجابي في الدولار الأسترالي مقابل نظرائه الرئيسيين. يمكن للمتداولين النظر في شراء خيارات استدعاء على المدى القصير لـ AUD كطريقة تكتيكية للتعبير عن هذا المفاجأة الاحتمالية.
تاريخيًا، غالبًا ما حافظ البنك المركزي على موقف سياسته حتى عندما كانت الأسواق تسعّر تغييرًا بقوة. يقترح هذا السوابق أن التقلبات الضمنية في كل من خيارات العملات وأسعار الفائدة قد تكون مقللة بالنسبة للمخاطر الفعلية لنتيجة غير إجماعية. يشعر الإعداد الحالي، مع محافظ حذرة وبيانات ثابتة، بأنه شبيه بشكل كبير بالحالات السابقة حيث كان تصرف السوق في غير محله.
