دخل نشاط التصنيع في اليابان حالة انكماش في يوليو، حيث بلغ مؤشر مديري المشتريات الأولي 48.8، وهو أقل من التوقعات البالغة 50.2 وأقل من القراءة السابقة البالغة 50.1. تأثرت هذه الانخفاضات بحالة عدم اليقين حول سياسة التجارة الأمريكية والتعريفات الجديدة، مما أدى إلى تقليص الإنتاج والطلبات الجديدة.
على النقيض من ذلك، شهد قطاع الخدمات نمواً، حيث بلغت القراءة 53.5، مما يمثل أسرع وتيرة في خمسة أشهر بفضل الطلب المحلي القوي. ورغم ذلك، انخفضت الطلبيات التصديرية لأول مرة في سبعة أشهر، وبلغ نمو الوظائف في هذا القطاع مستوى منخفضاً لم تشهده منذ نحو عامين.
بناءً على هذه البيانات الجديدة، نعتقد أن التباين بين قطاعي التصنيع والخدمات في اليابان يقدم فرصة واضحة. يرسخ الانكماش في التصنيع، الذي الآن تحت النقطة البالغة 50، نظرة سلبية للصناعات الثقيلة في التصدير مثل صناعة السيارات والإلكترونيات. لذا نفكر في شراء خيارات بيع على مؤشر نيكاي 225 أو على أسهم صناعية محددة تتأثر بالطلب العالمي.
من المرجح أن يجبر هذا الضعف الاقتصادي بنك اليابان على تأجيل أي تضييق نقدي كبير، مما يحافظ على الفارق الكبير في أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة. لقد ضعف الين بالفعل إلى أقل من 160 مقابل الدولار هذا العام، وهو أدنى مستوى له منذ 34 عاماً، ويعزز هذا التقرير تلك التوجهات. نرى قيمة في شراء خيارات استدعاء لزوج الدولار/الين للتوقع بمزيد من انخفاض العملة.
يرتبط قطاع الخدمات بالتفاصيل التي تشير إلى هشاشة كامنة. الانخفاض الأول في الطلبيات التصديرية في سبعة أشهر وتباطؤ نمو الوظائف هما علامات حمراء تدل على أن الاقتصاد المحلي ليس محصناً من التباطؤ العالمي. كما أظهرت أحدث دراسة تانكان من البنك المركزي انخفاضاً في ثقة الأعمال بين الشركات غير المصنعة الكبرى، مما يدعم هذا الرأي الحذر.
تشير الأوضاع الحالية إلى احتمالية ضعف كل من العملة والأسواق المالية في الدولة بالتزامن. يجب أن نكون مستعدين لتزايد التقلبات والنظر في التجارة مباشرة عن طريق المشتقات المرتبطة بتذبذبات السوق.
