تراجع اليورو عن المستويات المرتفعة الأخيرة مقابل الدولار الأمريكي وسط حالة من عدم اليقين بشأن صفقة التجارة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة. التوقعات تشير إلى أن المشاركين في السوق سيكونون حذرين قبيل اجتماع السياسة النقدية المرتقب للبنك المركزي الأوروبي.
بعد زيادة بنسبة 1.3% على مدى ثلاثة أيام، يتداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي منخفضًا بسبب استمرار المخاوف بشأن توقف محادثات التجارة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. في الوقت نفسه، يتوجه الانتباه نحو إصدار مؤشر ثقة المستهلك في منطقة اليورو وقرار سياسة البنك المركزي الأوروبي.
تراجع اليورو مقابل الدولار
يوم الثلاثاء، انخفض اليورو إلى 1.1730 من أعلى مستوى له خلال أسبوعين عند 1.1760، محافظًا على اتجاه إيجابي ببقائه فوق الدعم عند 1.1720. من المتوقع أن تعتمد مشاعر السوق على قرار البنك المركزي الأوروبي المرتقب، خاصة مع احتمال نشوب حرب تجارية.
من المتوقع أن يسجل مؤشر ثقة المستهلك الأولي لشهر يوليو قراءة -15، بزيادة طفيفة عن -15.3 في السابق. في الوقت نفسه، تم الإعلان عن صفقة تجارية بين الولايات المتحدة واليابان خفضت الرسوم الجمركية، مع وعد اليابان باستثمارات كبيرة في الولايات المتحدة.
يحافظ زوج اليورو/الدولار الأمريكي على ميله الإيجابي بينما يبقى فوق مستوى 1.1720، مدعومًا ببنية سوقية صاعدة. مع ذلك، الفشل في البقاء فوق هذا المستوى قد يؤدي إلى تراجع إضافي نحو 1.1680.
نعتقد أن الحذر الفوري المحيط باليورو مبرر قبل اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي. يجب على المتداولين مراعاة التقلبات الشديدة التي تميز هذه الأحداث عادةً. هذه الحالة من عدم اليقين تجعل الاحتفاظ بالمراكز الطويلة الأجل غير المغطاة خصوصًا خطيرًا في الأيام المقبلة.
توقعات السوق وتباين السياسة
مع وصول التضخم في منطقة اليورو إلى 8.6% في يونيو، فإن التوقعات عالية بشأن استجابة سياسة كبيرة. نحن نضع أنفسنا في موقف يهدف لتحقيق زيادة لا تقل عن 25 نقطة أساس في سعر الفائدة، وهو الأول منذ أكثر من عقد. ويمكن أن تؤدي الخطوة المفاجئة المتمثلة في زيادة بمقدار 50 نقطة أساس، التي يتوقعها بعض المحللين الآن، إلى ارتفاع كبير في زوج العملة.
بالنظر إلى مستوى الدعم الرئيسي عند 1.1720، نرى فرصة لألعاب المشتقات. شراء خيارات بيع بسعر تنفيذ أقل قليلًا من هذا المستوى قد يكون طريقة فعالة من حيث التكلفة للتحوط ضد انهيار إلى الأدنى. هذا يوفر حماية في حال خيبة أمل السوق إزاء الإعلان عن السياسة القادم.
الصورة الاقتصادية الأوسع تدعم موقفًا حذرًا، كما يتضح من انخفاض مؤشر مناخ المستهلك الألماني GfK إلى أدنى مستوى قياسي عند -27.4. تشير هذه المعنويات السيئة إلى ضعف كبير في الاقتصاد والذي قد يحد من أي انتعاش في العملة الموحدة. يبرز ذلك صراعًا محتملًا لصانعي السياسة بين محاربة التضخم ودعم النمو.
المخاوف المستمرة بشأن توقف المفاوضات التجارية الشاملة بين الكتل الاقتصادية الكبرى من المرجح أن تحد من الإمكانات الصعودية. بينما تستمر الجهود التعاونية الأصغر، فإن غياب اتفاقية رئيسية يزيل محفزًا رئيسيًا محتملاً لليورو. هذا يجعل من غير المحتمل تسجيل زيادات مستدامة فوق المستويات المرتفعة الأخيرة في الوقت الراهن.
تاريخياً، فترات تباين السياسة بين البنوك المركزية أدت إلى تحركات قوية في العملة. إذا أشار المسؤولون الأوروبيون إلى دورة رفع أكثر عدوانية مما هو مُسعر حاليًا، قد نشهد تحولًا هيكليًا. استخدام خيارات الشراء طويلة الأجل سيكون إحدى الطرق لوضع استراتيجيات لتوقع انعكاس صعودي أطول مدى.
