ناقش وزير التجارة الأمريكي، هوارد لوتنيك، اتفاقية تجارية بين الولايات المتحدة واليابان. ستقوم اليابان بتمويل المشاريع، بينما ستختار الولايات المتحدة المشاريع التي سيتم تمويلها. يشمل الاتفاق مساهمات، قروض، وضمانات قروض، حيث تكون اليابان بمثابة الممول. هناك تعريفة بنسبة 15% على إنتاج السيارات في اليابان.
اقترح لوتنيك أن يكون هذا الاتفاق مع اليابان نموذجاً لاتفاقية تجارية محتملة مع الاتحاد الأوروبي. لتحقيق ذلك، يتعين على الاتحاد الأوروبي قبول المنتجات والمعايير الأمريكية، مما يمكن أن يشجع الإدارة الأمريكية على المضي قدماً. النتيجة المرجوة هي فتح كامل للسوق الأوروبي.
التوقعات بالنسبة للتعريفات بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي تتراوح بين 10% و 20%. الهدف هو التوصل إلى اتفاق ضمن هذا النطاق لتقليل الشكوك حول التعريفات، مع تفضيل معدلات أقل. يمكن أن يؤدي هذا النهج إلى بيئة سوق أكثر استقراراً، مما يخفف من المخاوف المحيطة بشروط التجارة.
بناءً على هذه التعليقات، نرى أن هناك أساس واضح للتوقعات يتشكل حول تعريفات السيارات المحتملة مع الاتحاد الأوروبي. يعتبر نطاق 10-20% الآن هو الرؤية المتفق عليها، مما يعني أن أي اتفاق يُبرم ضمن هذا النطاق سيقلل على الأرجح من عدم اليقين في السوق. ينبغي على التجار الاستعداد لانخفاض في التقلبات الضمنية، خاصة في القطاعات الأكثر تعرضاً.
نعتقد أن الطريقة الأكثر مباشرة للتموضع هي النظر في الخيارات على شركات صناعة السيارات الأوروبية. صدرت دول الاتحاد الأوروبي أكثر من 60 مليار دولار في المركبات وقطع الغيار إلى الولايات المتحدة في عام 2023، مما يجعل شركات مثل فولكس فاجن وبي إم دبليو حساسة للغاية لهذه النتيجة. قد يكون بيع التقلبات من خلال استراتيجيات مثل “كوندور الحديدية” مربحاً إذا أُعلن عن اتفاق ضمن هذا النطاق المتوقع، حيث يتبخر علاوة عدم اليقين.
تاريخياً، تخلق المفاوضات التجارية الكبرى ارتفاعات في التقلبات تتلاشى بمجرد التوصل إلى اتفاق، كما حدث مع مؤشر “VIX” خلال محادثات التجارة بين الولايات المتحدة والصين في عامي 2018 و2019. نتوقع نمطاً مشابهاً هنا، مما يخلق فرصة لأولئك المستعدين للاستفادة من انخفاض التقلبات. المفتاح هو أن السوق يكره عدم اليقين أكثر مما يكره التعريفة التي يستطيع تقييمها.
