انخفض اليورو من ارتفاعاته الأخيرة مقابل الدولار الأمريكي، متأثراً بعدم اليقين حول مفاوضات التجارة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة. هناك توقعات قبل اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي، مع بقاء النظرة الفورية الإيجابية لزوج العملة EUR/USD.
انخفض الزوج بعد زيادة بنسبة 1.3% عبر ثلاثة أيام، متأثراً بالقلق بشأن تقدم المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي ودولار أمريكي قوي نسبياً. تراجع اليورو من 1.1760 إلى حوالي 1.1730، ومع ذلك لا يزال الاتجاه تصاعدياً بعد التعافي من المستويات الدنيا السابقة.
مفاوضات التجارة الأوروبية
إعلان صفقة تجارية بين الولايات المتحدة واليابان أثر على معنويات السوق، لكنه لم يساعد اليورو وسط تحديات صفقة التجارة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة. في المقابل، يقوم مسؤولو الاتحاد الأوروبي بزيارة واشنطن مع إجراءات انتقامية محتملة جاهزة إذا فشلت المفاوضات.
يعد مؤشر ثقة المستهلك للمفوضية الأوروبية لشهر يوليو حدثاً بارزاً. من المتوقع أن يسلط قرار البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس الضوء على اتجاهات السياسة فيما يبقى التضخم بالقرب من 2%. يثير احتمال اتفاق تجاري مع الولايات المتحدة الحذر، مع توقع تعديلات نقدية محتملة.
ضعف اليورو مع تزايد عدم اليقين التجاري وتهديدات التعريفات الجمركية، حيث تضيق التكهنات قبل قرار السياسة للبنك المركزي الأوروبي. اكتسب الدولار الأمريكي القوي زخماً بعد إعلان صفقة اليابان المعدلة.
مع الإشارات المتضاربة المحيطة باليورو، نعتقد أن المتداولين المشتقات ينبغي أن يركزوا على استراتيجيات تستغل التقلبات بدلاً من اتجاه معين. يخلق اجتماع السياسة النقدية المقبل مخاطرة حدث ثنائي، حيث من المحتمل حدوث تأرجح سعري كبير. هذا البيئة غير المناسبة للرهانات الاتجاهية البسيطة.
استراتيجية الخيارات للمتداولين
نعتبر تطبيق إستراتيجية طويلة باستخدام الخيارات مع تاريخ انتهاء صلاحية بعد إعلان البنك المركزي. تتضمن هذه الإستراتيجية شراء خيار اتصال وخيار بيع بنفس السعر، مما يسمح للمتداول بالربح من تحرك سعري كبير في أي اتجاه. ارتفعت التقلب الضمني لمدة أسبوع لزوج EUR/USD مؤخراً فوق 7%، مما يظهر أن السوق بالفعل يقدر حدوث حركة أكبر من المعتاد.
تضيف البيانات الحديثة مصداقية لهذا التوقع لحركة حادة. بينما انخفض التضخم في منطقة اليورو إلى 2.4% في أبريل، مما يفسح المجال لخفض محتمل في سعر الفائدة من البنك المركزي الأوروبي في يونيو، ما زال التقدم في الجبهة التجارية متوقفاً. لم تسفر اجتماعات مجلس التجارة والتكنولوجيا بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة عن الكثير لتهدئة مخاوف السوق، خاصة مع احتمال تجدد التعريفات الجمركية.
بالنسبة للمتداولين الذين يحملون بالفعل مركزًا طويلاً لليورو، نرى قيمة في شراء خيارات البيع كتحوط ضد مفاجأة متشددة أو مفاوضات فاشلة. تاريخيًا، تسبب المفاجآت السياسية تحركات متطرفة، مثل في ديسمبر 2015 عندما ارتفع الزوج أكثر من 3% في يوم واحد بعد إعلان حوافز مخيب للآمال. مثل هذه الإستراتيجية الوقائية ستحد من المخاطر النزولية قبل الحدث المعروف يوم الخميس.
القوة النسبية للعملة الأمريكية هي أيضًا عامل رئيسي، حيث يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ملتزم بالحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. تتناقض بيانات التضخم الأمريكية الأخيرة، مع مؤشر أسعار المستهلك عند 3.4% في أبريل، بشكل حاد مع الصورة الاقتصادية الأوروبية. هذا الاختلاف في السياسة يضع ضغطًا هبوطيًا بطبيعة الحال على زوج العملة على المدى المتوسط
