انخفض الين الياباني (JPY) قليلاً من خسائره النهارية بعد أن نفى رئيس الوزراء الياباني الشائعات الإعلامية المتعلقة بتقديمه استقالته. كما دعم التفاؤل بشأن صفقة تجارية بين الولايات المتحدة واليابان الين الياباني، مما أدى إلى تراجع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بنحو 50 نقطة أساس.
الجو العام في السوق، إلى جانب تقليل فرص رفع الفائدة من قبل بنك اليابان (BoJ)، حدّت من ارتفاع الين الياباني بشكل أكبر. ساهم الانتعاش الطفيف للدولار الأمريكي من أدنى مستوى له في أسبوعين في الحفاظ على المكاسب الطفيفة لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني.
شائعات الاستقالة اليابانية
شدد رئيس الوزراء الياباني على أنه لم يناقش الاستقالة، مما يتناقض مع التقارير الإعلامية. أعلنت الولايات المتحدة عن صفقة تجارية مع اليابان تشمل رسومًا متبادلة، مما هدأ المخاوف الاقتصادية ودفع الين للارتفاع مقابل الدولار.
حالت حالة عدم اليقين السياسي في اليابان دون تحقيق المزيد من المكاسب للين، حيث فشل الائتلاف الحاكم في تأمين الأغلبية في انتخابات حديثة. وقد يُضعف ذلك من نفوذهم، مما قد يؤخر رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة حتى على الأقل شهر أكتوبر.
ينتظر مراقبو السوق بيانات مبيعات المنازل القائمة في الولايات المتحدة ومؤشرات مدراء المشتريات العالمية، والتي قد تؤثر على الطلب على الين الياباني. يجب على المتداولين اتخاذ الحذر حيث يمكن للشراء المستمر أن يجعل زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني يصل إلى 148.00، بينما يمكن أن يؤدي البيع إلى هبوطه إلى 145.00.
نعتقد أن عدم الاستقرار السياسي المذكور، المرتبط بمكانة رئيس الوزراء كيشيدا، يبقى عاملًا رئيسيًا. تؤكد الاستطلاعات الأخيرة التي تظهر موافقة شعبية لحكومته أقل من 30% من المخاوف حول تأثير التحالف الذي يقوده. هذا المناخ يشير إلى أن أي تحولات سياسية كبيرة قد تواجه مناقشات داخلية، مما يخلق عدم اليقين للين.
نطاق التداول والاستراتيجيات
النطاق التجاري الذي تمت مناقشته سابقًا لم يعد صالحًا، حيث شاهدنا زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني يتجاوز 150.00 بشكل مستمر في الأسابيع الأخيرة. يعود ذلك بشكل كبير إلى الفارق الكبير في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان، مما زاد من تجارة الحمل لأكثر من عام. ونتيجة لذلك، تمت مكافأة المتداولين الذين حافظوا على مواقف طويلة بالدولار مقابل الين.
على عكس الفكرة المتعلقة بتأجيل رفع أسعار الفائدة، نحن الآن نتحضر لاحتمال تغيير السياسة من البنك المركزي في أقرب وقت في الربع الثاني. ظلت التضخم الأساسي في اليابان، على الرغم من انخفاضه مؤخرًا إلى 2.3% في يناير 2024، أعلى من هدف البنك البالغ 2% لأكثر من عام، مما زاد الضغط للتخلي عن أسعار الفائدة السلبية. وهذا يجعل شراء خيارات البيع على زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني استراتيجية جذابة بشكل متزايد للتحوط من أو الاستفادة من ارتفاع مفاجئ في الين.
من الجانب الآخر للزوج، تغيرت التوقعات للولايات المتحدة بشكل جذري. نلاحظ أن أسواق العقود الآجلة، مثل أداة FedWatch من CME، تقدر احتمالية عالية لتخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بدءًا من منتصف العام. هذا التضييق المحتمل في الفارق في سعر الفائدة سيقلل من ميزة العائد للدولار ويمكن أن يؤدي إلى عكس المواقف الطويلة.
تاريخيًا، عندما يتغير هذا السرد حول أسعار الفائدة، فإن التفكيك لتجارة الحمل قد تسبب في انحدارات حادة وسريعة في زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، مشابهة للانخفاضات المتقلبة التي شوهدت في أواخر عام 2022. لذلك ينبغي على متداولي المشتقات النظر في استراتيجيات تستفيد من زيادة في التقلبات، مثل استراتيجيات الشراء على نمط الاستراتل، حيث قد يكون الهدوء الحالي في السوق خادعًا.
