في 22 يوليو، الخيار الأجنبي الرئيسي الذي يجب اعتباره هو EUR/USD عند مستوى 1.1700. وقد تعزز اليورو مؤخرًا مقابل الدولار، مع تحول نحو شعور أشد تفاؤلاً في السوق.
هذا التغير قد يمنح المشترين تأثيرًا أكبر؛ ومع ذلك، في ظل غياب المحفزات الرئيسية، قد تقيد انتهاء الآجال الخيارات الأرباح خلال الجلسة. يركز السوق مرة أخرى على استراتيجية TACO مع اقتراب موعد التجارة النهائية في 1 أغسطس، مما يثير القلق بشأن الدولار وسط الضغط على المراكز القصيرة مؤخرًا.
نرى انتهاء خيار EUR/USD الكبير الذي تم ذكره من قبل Low كجاذب محتمل قصير الأجل لهذا الزوج. يمكن أن يعمل كنوع من الجاذبية، تحد من حركة السعر لليوم حيث يقوم صناع السوق بالتحوط لمواقفهم حول هذا المستوى. ومع ذلك، نعتقد أن المتداولين يجب أن ينظروا إلى ما وراء هذا الحدث اليومي ويركزوا على التغير في الاتجاه الأساسي الذي حدده.
يبدو أن الزخم قد بدأ في النفاد من الارتفاع الأخير للدولار، الذي أدى إلى ضغوط كبيرة على العديد من المراكز القصيرة. ووفقًا لأحدث بيانات CFTC، انخفضت المراكز الشرائية الصافية في الدولار الأمريكي للمضاربين لمدة خمسة أسابيع متتالية من ذروتها الأخيرة. يشير هذا التحلل من الصفقة المزدحمة إلى أن المسار الأقل مقاومة للدولار الآن قد يكون نحو الانخفاض.
نعتقد أن السوق يتحول مرة أخرى إلى ما يسميه الكاتب “كتاب قواعد TACO”، حيث تحدد المواضيع الاقتصادية الرئيسية الاتجاه. مع وصول التضخم في منطقة اليورو إلى 9.1% في أغسطس، تتعرض البنك المركزي الأوروبي الآن لضغوط هائلة لرفع أسعار الفائدة بشكل قوي. هذا تغيير كبير عن بضعة أشهر مضت ويغير توقعات أسعار الفائدة النسبية مقابل الولايات المتحدة.
مع هذا الخلفية، من المرجح أن يرتفع التقلب الضمني في أسواق العملات من مستواه المنخفض الأخير. وقد ارتفع مؤشر تقلب العملات لبنك دويتشه بأكثر من 25% من أدنى مستوى له في شهر يونيو، ونتوقع استمرار هذا الاتجاه مع اختلاف البنوك المركزية. يجب أن يكون المتداولون حذرين بشأن الاستراتيجيات التي تنطوي على بيع الخيارات، حيث يمكن أن يؤدي زيادة تقلبات الأسعار إلى خسائر كبيرة.
للتمركز للانحياز الصاعد المذكور في التحليل الأولي، نعتقد أن شراء خيارات الشراء EUR/USD هي استراتيجية حكيمة. على سبيل المثال، شراء خيارات الشراء مع أسعار التنفيذ فوق السوق الحالي للأسابيع القليلة القادمة يوفر طريقة مخاطرة محددة للاستفادة من الارتفاع المستمر. يتيح هذا النهج للمتداولين الاستفادة من ضعف الدولار بدون المخاطرة غير المحدودة الناجمة عن المراكز الطويلة المباشرة في السوق الفورية.
